苟 莹， 孙英隽

（上海理工大学 管理学院，上海 200093）

在信贷决策过程中，银行主要考虑的是借款人的第一还款来源.根据借款人的信用记录、收入能力、发展前景以及行业政策等确定借款人的信用等级，以此评定借款人的偿债能力.但是，在信息不对称的情况下抵押受偿率并不乐观，银行的信贷资产得不到有效保障［1］.因此，抵押品作为第二还款来源起着消除信息不对称的作用被引入.借款人委托评估机构对抵押品进行评估，然后出具评估报告，银行依据评估报告确定是否授信以及授信额度.但是，借款人具有通过抵押品价值高估来操纵评估报告的需求动力，而正是这种“借款人委托评估”的模式，使得银行作为评估报告的使用者，并不能正确地判断是否存在高估情况［2］.借款人的利益驱动使得抵押品消除信息不对称的作用并不明显，其价值高估带来的风险最终仍由银行“买单”.

抵押品价值高估的风险主要分为两类：主动高估和被动高估［3］.主动高估，是指因为抵押品价值的评定受到借款人、评估机构和银行等利益相关者博弈的影响.作为理性“经济人”，借款人通过评估机构将抵押品价值高估，从而获得一份好的评估报告提供给银行，以此获得更多的贷款.这种借款人间接操纵评估报告是抵押品价值高估的主要原因之一.另外，银行内部尤其是基层员工，由于贷款指标压力等原因会与借款人合谋进行高估.而被动高估，是指……