王谢勇

（大连大学 经济管理学院，辽宁 大连 116622）

随着美国主权信用评级下调以及欧洲债务危机的爆发，再次引起了国际金融市场急剧动荡。无论发达经济体还是新兴经济体，经济增速都出现回落，这些表明世界经济“二次探底”的可能性似乎越来越大。从资金流动的角度来把握经济全球化的脉搏正是虚拟经济理论推广到国际经济关系后的必然结果。温家宝总理在亚欧首脑会议上就明确指出“要始终重视实体经济的发展，使经济建立在坚实可靠的基础上。虚拟经济要与实体经济相协调，更好地为实体经济服务。”

虚拟经济是以虚拟资本的运动为主体，独立于实体经济（商品或劳务的生产和交换）之外，本身不存在价值的经济形态。虚拟经济是与实体经济相对应的，却能对实体经济的运行产生深刻影响。20世纪末期，以成思危为代表的国内学者，开始对虚拟经济理论进行研究。他们的主要观点：虚拟经济稳定是当代经济稳定与国家经济安全的核心领域（刘骏民、王国忠，2004年）；虚拟经济与实体经济之间的相互作用是动态且非双向均衡的（王千，2007年）；实体经济与虚拟经济要找到平衡点（吴晓求，“第十三届中国资本市场论坛”）；虚拟经济是预期的未来价格体系在现时的镜像（王爱俭，2008年），是市场经济的一个部分，是传统资本市场的延展，是一团错综复杂的、连接经济社会中各个经济单元的网络。从经济学角度来看，虚拟经济运行网络从出现到现在，完全是自发的、没有预定义的。本文通过对社会经济结构的分析，运用“神经网络算法”，建立虚拟经济投资方向的神经网络模型，对资金的流动过程进行数学描述，并解释虚拟经济内部资金回流过程的作用机理。

一、社会经济结构分析

社会经济经构是指国民经济中不同的经济成分、不同的产业部门及社会再生产各方面在组成国民经济整体时相互的适应性、量的比例以及排列关联的状况。社会经济结构是马克思创立历史唯物主义时提出的科学概念。马克思指出：“人们在自己生活的社会生产中发生一定的、必然的、不以他们的意志为转移的关系，即同他们的物质生产力的一定发展阶段相适合的生产关系。这些生产关系的总和构成社会的经济结构，即有法律的和政治的上层建筑竖立其上并有一定的社会意识形式与之相适应的现实基础”。在社会发展中，生产力是最活跃、最革命的因素，它不断向前发展，包括量的增长和质的飞跃。从根本上决定了社会经济、政治、文化的进步，决定了人的全面发展水平和人的素质的提高。

当前世界的社会经济结构的新的复杂情况，为社会经济结构理论的研究实践提出了新课题。下面笔者从实体经济与虚拟经济关系的视角来解读社会经济结构。

（一）经济单元

经济单元是指同时拥有消费、生产、投资三种能力的个人或组织。简单地说，每一个拥有独立经济能力的个人或组织都可以成为一个经济单元。

1.经济单元的存在。无论多么复杂的社会机构，总是由一个个拥有消费和生产能力的经济单元所组成。设：消费为投资为P（2r）=k2，收入为P=P1+P2；

（其中r为银行利率，k1，k2为正值参数，a为基本消费）

如果一个收入为P的经济单元想拥有投资能力，只需说明除去消费它还有可以支配的货币，即P2=P-P1。显然差值越大投资能力也就越强，即经济单元的活性也就越强。P2越来越大，说明经济单元的活性正在被逐步激活，且随着生产力水平的进一步提高，经济单元会更加活跃，并逐步以它的特性来改变这个社会的经济结构。

2.经济单元的特征。经济单元是生产力发展的结果。今天这样的经济单元组成了整个经济社会，我们多个人可以构成一个组织（经济单元），组织可进行消费、投资、生产；组织拆散后的个人依然具备这样的特征。（1）消费特征。消费一般分为基本消费和非基本消费。经济单元在基本消费方面和以往没有太大的不同，但在非基本消费方面就有很多差别了。传统的消费体在非基本消费方面主要受利率的影响，而经济单元主要受到实体经济的获利率的影响。由于在虚拟经济的运行中，银行储蓄业务已经成为循环经济网络中最缺乏效率的连线方式，因此经济单元的非基本消费方式由原来“实体经济获利率—利率—消费欲望”的传导方式，逐步变为“实体经济运行状况—消费欲望”的方式。简单地说就是跨越利率，这主要是由信息公开造成的，同时受到信息公开不完全的影响。在一定时间段内，利率的指针作用仍然有效，但已经远不如当初了。（2）生产特征。到目前为止，在人类社会的大多数时间里，人们在尽其所能地生产各类物质产品。但是人类的需求是无穷的，在经济单元模式下，违背全人类利益的个人行为会更加严重。“蝴蝶效应”在经济单元化的经济社会不可忽视，所以适度的宏观计划必不可少，生产应该是有节制的。（3）投资特征。投资的泛化和透明化变得越来越真实和普遍。具体地说，投资已经成为人们优化存储现有财富（物质和精神）的主要方式。投资方式随着虚拟经济的不断发展而不断改善，相关信息在经济网络中高速、高质地传播。

（二）经济单元化的社会经济结构

经济单元存在的前提是市场经济的高度发达。在一个高度分工的社会，如果没有完美的市场脉络，怎么会形成具有独立经济能力的经济单元。因此经济单元也是生产力发展后生产关系改变的必然。

1.经济单元发展的演变。虚拟经济最初的运行方式就是民间“借贷”活动（如图1），“单线Ⅰ”描述了社会经济发展初期简单的形式；随着经济的发展，为了使虚拟经济运行成本更低且更为有效，其运行的主要方式变成银行行为；再后来，陆续出现了股市、债市等金融创新工具，使得如今经济运行方式不仅在数量上十分庞大，而且在结构上也更为错综复杂。不难看出金融创新已经成为改善虚拟经济投资方向的主要动力。

图1 虚拟经济单元演化发展图示

以传统银行为代表的传统金融市场和以债市、投资银行为代表的主流金融市场，以及以金融创新为母体的各种新兴金融投资市场，构成了本文讨论的环境——虚拟经济。在这个环境中为了给实体经济提供最佳的资金流动方式，虚拟经济内部结构历经变革，资金不仅在两个或多个经济单元之间流动；同时为了规避风险和加速资金在虚拟经济内部的传递效率，资金还会在虚拟经济内部形成回流。虽然资金的主流方式最终要加入实体经济单元的资金流动渠道中，但还是会引起各种虚拟经济内部的回流。

2.经济单元分类。从长期来看，经济单元是融投资的合成体，它既具备投资能力同时也有融资需要，但是在个案中我们总能分开处理，定义如下：

A=（α1，α2，…，αt）为投资体集合，t≤n

B=（b1，b2，…，bm）为融资体集合，m≤n

A∪B=经济社会，n为经济单元数量

其中，αt=（αt1，αt2，…，αtx）（x 为连线种类）。

3.集合A、B中单个元素的连接方式及权重定义。为了研究资金是如何在虚拟经济内部进行有效流动的，将经济单元按单次交易进行分类。考虑到经济单元的行为发生的离散性，神经网络的经验学习采用分布式记忆。一个理性的经济单元不会拒绝任何合适的连线方式，因此，假定αt会试图通过一切可能的方式进行连线，但是连接权重有所不同，初始权重定义如下：其中ra为投资者预期收益率，rb为投资项目预期收益率。

二、神经网络结构选择和模型构建

（一）神经网络模型的构建

根据经济单元在分流资金时并非线性分流，依据人工神经网络原理，建立感知器模型，即神经元的McCulloch-Pitts模型（见图 2）。

图2 神经元的McCulloch-Pitts模型

图2所示的符号流图模型中，感知器的权值突触记为w1，w2，…，wm，感知器的输入量记为 x1，x2，…，xm，外部应用偏置记为bi（i=1，2），模型神经元的诱导局部域是：

感知器的目的是把外部应用刺激x1，x2，…，xm正确分为φ1，φ2和 φ3三类（定义 φ1为传统银行类，φ2为主流类（含股市、债市、投资银行），φ3为金融创新类）。分类规则是：如果感知器输出 y 是+1 就将 x1，x2，…，xm表示的点分入 φ1，感知器输出y是0则分入φ2，若输出y是-1则分入φ3。

为导出感知器误差修正学习法，修改图2，增加一个固定输入x0=+1。因此，线性组合器的输出可以写成紧凑形式：

w0（n）表示偏置b（n）。等式wTX=0在有关x1，x2，…，xm的m维空间中（对某些规定偏置）定义了两个超平面，就是三个不同输入类之间的决策平面。

（二）感知器权值向量自适应算法的公式表述

根据对感知器收敛法做出概述，在计算感知器的实际响应中使用记号 sgn（·），表示符号函数（signum function）：

可以把感知器的量化反应y（n）表示为以下简化形式：

到这里已经成功地将经济单元的输入资金进行了数学描述并且分离。

三、基于神经网络模型的我国虚拟经济投资方向实证分析

本文采集的输入数据是根据国家统计局1978—2010年的年度公报中相关数据，整理和计算出来的。其中：φ1为居民银行存款额，并按1978年为基期计通胀；φ2为股份制公司市值和债券；φ3为金融创新类资金。

将数据代入计算图形模型运行，得出三类投资方向的数据资金流线形向密度如图3所示。

图3 多式数据训练后的收敛结果的概率趋向解析

模型实证运行结果分析：在没有虚拟经济内部回流影响下，资金流都倾向于直接投资，即经济单元之间的直接对接，实现了虚拟经济是高度信息化的特征。但是现实的经济市场中，回流无处不在，因为人们的本意是逐利的，不是投资于实体经济，只不过实体经济是增值点、原动力，资金必将流向实体经济。从图3分析结果得出，大量不流向实体经济的资金起到了活跃市场的作用，让资金流动方向和实际中有效流动方向（投入实体经济）产生了巨大差异。换句话说，单从资金获利来说，虚拟经济本身即可完成增值。但从宏观范畴来说，只有资金实际流入实体经济并规模发展才能完成增值。

从实际经济数据分析：1978—2010年，我国的经济形势总体上一直保持着向好发展的态势。以1978年为基数计算，三十多年平均增长9.9%，2006—2010年平均增长11.2%；2010年，国内生产总值为39.8万亿元，较1978年增长了18倍；截至2011年8月，深沪两市证券发行融资总额共计5 936.17亿元，上市公司的数量飙升至2 530家，经济总量成为全球仅次于美国的第二大经济体。据模型分析预测，在“十二五”期间，我国至少还会继续保持国民经济持续高速增长的良好局面。

随着经济的发展，我国各类经济主体的投入虽然不断增加，但社会闲置资金的增量也在不断增长。以居民储蓄为例，截至2011年5月末，人民币存款余额76.73万亿元，同比增长17.1%；据央行调查，城镇居民中的82.8%倾向于储蓄，在各主要投资方式中，选择“债券投资”为14.2%，“股票投资”仅为9.2%。在当前高物价和负利率的情况下，居民储蓄存款意愿高涨和投资意愿回落，是不符合经济发展的一般规律的。如何合理引导数额巨大的社会闲置资金寻求新的资金保值、增值的投资渠道，如何引导民间虚拟资本进入实体经济实现增值，依然是我国进一步推进虚拟经济发展的现实问题。

四、优化我国虚拟经济投资方向的对策

国家“十二五”规划纲要提出，今后五年经济社会发展的主要目标是：经济平稳较快发展，国内生产总值年均增长7%，并首次明确居民收入增幅超GDP。要实现这一宏伟目标，单纯依赖实体经济的发展是不现实的，应该全面推动金融改革、开放和发展，大力发展金融市场，优化虚拟经济投资方向，提高直接融资比重。

1.确定政府角色，推进经济结构调整。政府应从资源配置中逐步退出，转向为社会成员创造平等的发展环境，在生产、就业、市场、消费、储蓄和投资等方面提供公平机会，构建适合当前发展水平的社会安全网。确保实体经济与虚拟经济、产业结构与就业结构及财富分配与社会保障结构的完善。

2.加快资本市场与国际接轨步伐，推动虚拟经济的发展。开放是中国资本市场更快、更好地融入全球经济、金融一体化趋势潮流的必然选择，是加快中国资本市场与国际接轨步伐的重要手段。中国资本市场的开放必须坚持“引进来”和“走出去”相结合的整体战略，推动对外投资与利用外资协调发展，积极参与全球经济治理机制改革和区域合作机制建设。在“引进来”方面，应该尽快启动中国股市的国际板块，吸引国际优秀企业到国内市场上市，在全球经济二次探底的背景下，此举将成为中国对全球经济的贡献。在“走出去”方面，不仅要把国内企业推向国际资本市场大舞台，让更多的境外投资者分享中国经济发展的成果，而且还要让更多的国内金融机构走向国际资本市场。

3.加快货币市场体系建设，稳步推进利率市场化。继续发展货币市场，增加货币市场主体，鼓励货币市场创新，发展货币市场基金，形成完善的货币市场体系。稳步推进利率市场化，发挥货币市场利率的引导作用，逐步建立以中央银行利率为基础，以货币市场利率为中介，由市场供求决定金融机构存贷款利率水平的利率体系，完善利率调节机制。通过市场价格来引导社会闲散资金，由储蓄转化为有效投资，减少对外直接投资（FDI）流入，减轻人民币快速升值的压力，增强国家经济安全的抵抗力。

4.鼓励金融工具创新，丰富投资品种。金融工具创新是虚拟经济领域中最活跃的一部分，有针对性地研究总结我国金融市场的实践经验，指导今后的金融实践和发展金融市场，都具有重要的意义。首先，要丰富并优化资本市场上的投资品种和结构，为投资者提供进行产业投资机会的金融工具，如可转换为股票的贷款、可转换为股票的债券等；其次，加快发展场外交易市场，探索建立国际板市场，推进期货和金融衍生品市场，推动外汇和黄金市场发展，通过市场价格来引导社会资金的流量、流向、流速和流程，从而完成投资资源优化和合理组合；最后，要完善金融监管制度建设，包括对金融机构的内部控制和稽核、同业自律性组织的监管、社会中介组织的监管等内容，防范和化解金融风险，更加充分地发挥虚拟经济对实体经济发展的促进作用。

五、结论

党的十七大报告提出，要“优化资本市场结构，多渠道提高直接融资比重”。由此看出，以银行为主体的间接投资，其借贷资本的本质正在影响国内的实体经济。借贷资金追求的是现时获利率，而资本则应该更关心预期获利能力，可见我国经济或许不缺资金，但肯定缺资本。温总理在2011年达沃斯论坛会上表示“中国将继续实施积极的财政政策和稳健的货币政策，处理好经济平稳较快发展、调整经济结构、管理通胀预期三者的关系。”因此，只有优化资本市场结构，将储蓄等过多的社会闲散资金逐步引导到直接投融资这根链条上，才有利于虚拟经济与实体经济的协调、长远发展，从而实现社会经济结构的调整，促进经济社会发展。

[1]张春敏.国际金融危机是国际金融资本主导的世界经济体系危机[J].河北经贸大学学报，2010，（5）:18-24.

[2]成思危.虚拟经济的基本理论及研究方法[J].管理评论，2009，（1）:3-18.

[3]王爱俭.关于虚拟经济几个重要问题的再讨论[J].现代财经，2008，（2）：3-6.

[4]马克思恩格斯选集（第 2卷）[M].北京：人民出版社，1995：82.

[5]包亚钧.实体经济是虚拟经济可持续发展的基础和保证——对虚拟经济与实体经济关系的探究[J].贵州财经学院学报，2010，（7）：17-21.

[6]韩力群.人工神经网络理论：设计及应用[M].北京：化学工业出版社，2007.

[7]白战伟，张红星.国内虚拟经济理论研究进展与争论焦点[J].经济纵横，2010，（4）：7-12.

[8]黄文生.正确认识虚拟资本 促进中国虚拟资本市场可持续发展[J].经济研究导刊，2009，（1）：84-85.

[9]马明，李松.基于遗传算法优化混沌神经网络的股票指数预测[J].商业研究，2010，（11）：32-34.

[10]和丽芬，张旭蕾.虚拟企业财务控制研究[M].成都：西南财经大学出版社，2011.