李水莲

一、财务风险的分类

企业的组织和管理离不开资金的流转和运用，财务风险则存在于资金流转的各个环节，企业财务活动按其经济内容，一般可分为筹资活动、投资活动、资金回收和收益分配四个方面。因此，相应地企业财务风险按照财务活动的基本内容，也可以分为筹资风险、投资风险、资金回收和收益分配四种。

（一）筹资风险

企业筹集资金的主要目的，是为了扩大生产经营规模，提高经济效益。在市场经济条件下，由于市场行情瞬息万变，企业竞争日益激烈，容易导致决策失误，管理措施失当，从而使得筹集资金的使用效益具有很大的不确定性，产生筹资风险。企业筹集资金的来源渠道不外两个方面：即借入资金和所有者投资。借款筹资的风险主要表现为企业是否能及时还本付息。所有者投资的风险存在于其使用效益的不确定性上，如果投资者对企业投入的资金不能产生良好的经济效益，不能满足投资者的收益目标，就会给企业今后的筹资带来不利影响。

（二）投资风险

投资风险是指投资项目不能达到预期效益，从而影响企业盈利水平和偿债能力的风险。企业的投资活动可以分为长期投资和短期投资两类。长期投资风险主要是现金净流量风险，而短期投资主要面临资产流动性风险。在实际操作过程中，长期性投资往往存在盲目立项、快速上马等问题，最终导致投资失误。原因主要有：首先是对市场风险估计不足，投资者在进行投资可行性分析时，不进行充分论证，将市场空间无限夸大，盲目投资，从而导致投资的失败。其次是忽视了税收政策影响，忽视国家税收政策可能的变化，只按偏低的税收或少量税种进行计算，因而造成了实际投资中税负较多而造成投资效益不佳甚至失败。

（三）资金回收风险

资金回收反映在两个阶段：首先是成本资金转化为结算资金，即产品能否售出的风险；其次是结算资金转化为货币资金的风险，即应收款项的回收风险。随着经济体制改革的深入，国有企业及其他企业一律推向市场，公平竞争，使得信用工具作为搞活流通、繁荣市场的润滑剂逐渐被企业广泛使用。这一方面促进了企业业务的发展，同时也增大了资金回收的风险，使坏账损失的可能性大大增加。一些企业为了增加销量，扩大市场占有率，大量采用赊销方式销售产品，由于企业在赊销过程中，对客户的信用等级了解不够，盲目赊销，造成应收账款失控，相当比例的应收账款长期无法收回，直至成为坏账。资产长期被债务人无偿占用，严重影响企业资产的流动性及安全性，由此产生财务风险。存货流动性差，一是占用了企业大量资金；二是企业必须为保管这些存货支付大量的保管费用，导致企业费用上升，利润下降；三是企业还要承担市价下跌所产生的存货跌价损失及保管不善造成的损失，由此产生财务风险。

（四）收益分配风险

这种风险有两个来源：一是收益确认风险，即由于客观环境因素的影响和会计方法的不当，少计成本费用，多确认当期收益，虚增当期利润，使企业提前纳税，导致大量资金提前流出企业而引起企业财务风险；或者有可能多结算成本，多计有关费用，少确认当期收益，从而虚减了当期利润，影响了企业声誉。二是对投资者分配收益的形式、时间和金额的把握不当而产生的风险。如果企业处于资金紧缺时期，却以货币资金的形式对外分配收益，且金额过大，就必然大大降低企业的偿债能力，影响企业再生产规模；但如果企业投资者得不到一定的投资回报，或单纯以股票股利的形式进行收益分配，就会挫伤投资者积极性，降低企业信誉。

二、财务风险的防范

（一）企业财务风险防范的主要措施

1.认真分析财务管理的宏观环境及其变化情况，提高企业对财务管理环境变化的适应能力和应变能力。为防范财务风险，企业应对不断变化的财务管理宏观环境进行认真分析研究，把握其变化趋势及规律，并制定多种应变措施，适时调整财务管理政策和改变管理方法，从而提高企业对财务管理环境变化的适应能力和应变能力，以此降低因环境变化给企业带来的财务风险。

2.建立和不断完善财务管理系统，以适应不断变化的财务管理环境。企业应设置高效的财务管理机构，配备高素质的财务管理人员，健全财务管理规章制度，强化财务管理的各项基础工作，使企业财务管理系统有效运行，以防范因财务管理系统不适应环境变化而产生的财务风险。

3.提高财务决策的科学化水平，防止因决策失误而产生的财务风险。财务决策的正确与否直接关系到财务管理工作的成败，经验决策和主观决策会使决策失误的可能性大大增加。在决策过程中，应充分考虑影响决策的各种因素，尽量采用定量分析方法并运用科学的决策模型进行决策。对各种可行方案要认真进行分析评价，从中选择最优的决策方案，防止主观臆断。

（二）企业财务风险防范的技术方法

1.企业财务风险转移。这一策略主要针对企业在生产经营中无法回避或难以回避的风险，对此类风险，企业从根本上难以回避或管理成本太大，因此应将其进行适当转移。（1）分散风险。对于风险较大的投资项目，企业可以与其他企业共同投资，以实现收益共享，风险共担，从而分散投资风险，避免因企业独家承担投资风险而产生的财务风险。同时，企业可采用多种经营方式，即同时经营多种产品。在多种经营方式下，某些产品滞销而产生的损失，可能会被其它产品带来的收益所抵消，从而可以避免经营单一产生的无法实现预期收益的风险。（2）对冲。对冲一般是指即期售出某种市场风险，或通过交易一种在未来某一时刻可转移或消除该种市场的金融工具。对冲交易，是企业在生产经营中的产品销售、原材料采购中，为转移市场价格波动所采用的风险转移手段之一。如企业利用期货对冲交易所具有的套期保值功能，锁定和转移产品销售的市场价格波动风险等。（3）保险。保险转移即企业就某项风险向保险公司投保，缴纳保险费。针对企业易出现的人员工伤等意外事故等不可预见因素所产生的资产损失等财务风险，企业最简单有效的处理方式是购买保险，将此类风险转移。

2.企业财务风险回避。这是企业在财务风险发生前采取的一种主动放弃或拒绝承担的风险处理方式。它与风险转移的不同之处在于，风险转移并不是完全放弃，而是将风险从一个主体转移到多个主体。一般而言，企业在以下情况下，应采取此措施：（1）该项业务可能产生的财务风险过大，超过了企业的风险承受能力。（2）该项经营业务其风险承担与风险收益不平衡，即收益小于损失。（3）该财务风险较为复杂，超出了企业现有的风险管理能力，其企业无法对其转移或分散。

3.企业财务风险保留。企业财务风险保留，是指对于那些无法规避又不能转移的财务风险，或者由于自身生产经营活动的需要而必须承担的风险，企业采取保留此种风险的方式，如果风险发生，则产生的风险损失由企业自行消化补偿。企业采用财务风险保留方式，一般适用如下情况：（1）企业自身业务特点决定，为了获得某种风险收益，必须承担此种风险，即虽然某项经营业务有风险，但是对企业整体生产经营活动至关重要，不承担此种风险，将影响其整体业务和发展，如企业不会因存在技术创新风险而停止技术开发和新产品开发；银行不会因贷款风险而放弃贷款业务等。（2）企业财务风险保留的费用低于其风险控制成本。（3）企业面临较好的投资机会，而投资风险相对较小。（4）企业所面对的某种风险，其发生时最大的风险损失预期较小。（5）企业对某种财务风险具有充分的风险控制能力和风险管理手段。

4.企业风险控制。控制风险策略可按控制目地进一步分为预防性控制和抑制性控制。前者指预先确定可能发生的损失，并提出相应措施，防止损失的实际发生。后者是对可能发生的损失采取措施，尽量降低损失程度。（1）建立短期财务预警系统，编制现金流量预算。由于企业理财的对象是现金及其流动过程，短期内企业能否维持下去，并不完全取决于是否盈利，而取决于是否足够现金用于各种支出。准确的现金流量预算，可以为企业提供预警信号，使经营者能够及早采取措施。为能准确编制现金流量预算，企业应该将各具体目标加以汇总，并将预期未来收益、现金流量财务状况及投资计划等，以量化形式加以表达，建立企业全面预算系统，预测未来现金收支的状况，以周、月、季、半年及一年为期，建立滚动式现金流量预算。（2）建立健全企业坏账准备金制度，适当提高坏账准备金的提取比率。（3）建立健全企业的积累分配机制，及时足额地增补企业的自有资金，壮大企业的经济实力，提高企业抗击财务风险的能力。

在现代市场经济条件下，企业财务活动的风险程度远远超过以前，它在给企业经营活动造成威胁和压力的同时又给企业发展创造了新的机遇。因此，企业对于财务风险和风险危机要有清醒的认识、企业要有监测风险的机制和应对化解的措施，惟有如此，企业才能在激烈的市场竞争中立于不败之地。

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