李菲菲，李欣欣

(1.东北电力大学经济管理学院，吉林 吉林 132012)

在经济全球化过程中，中美两国经济的相互依存度不断加深，但两国之间的经济关系仍存在明显的不对称性，美国仍然在全球经济动态调整的过程中起主导作用。进人新千年以后，美国的货币政策因经济形势变化进行了一系列的调整[1]。2001年1月至2003年6月，美联储连续13次调低联邦基准利率，将其从6%调至1%以刺激经济增长。2003年6月以来，美联储又连续加息17次，导致美国房地产泡沫破灭，进而引发一场席卷全球的经济危机。为了刺激低迷的经济，美联储连续9次将联邦基准利率从5.25%下调至2008年12月的0～0.25%区间。2009年3月18日，美联储宣布购买300亿美元的长期国债和1.25万亿美元的抵押贷款证券，使货币政策的重心向“量化宽松”(quantitative easing monetary policy)政策倾斜。在相互依存的经济中，“美国货币政策打个喷嚏，中国经济是否会感冒?”美国货币政策对中国居民的福利又有何影响，其中美国量化宽松的货币政策对中国经济影响的传导是一个值得研究的问题[2]。

首先，我们知道，在一国为了拉动经济增长实行量化宽松的货币政策的时候，本国经济首先受到影响。货币供应量的扩张会降低本国的利率水平，刺激投资的增长，进而拉动总需求的上涨，特别是美国负债型经济的特点，更加决定了居民手中持有货币量的增加能有效的促进居民消费，从而使经济更快的摆脱下滑的趋势。

其次，在开放经济条件下，一国的货币政策会直接影响其国内贸易企业的贸易决策。……