周 炯

（西北工业大学 人文与经法学院，陕西 西安 710072）

一、问题的提出

从企业制度理论上讲，产权制度和股权结构是企业的基本制度基础，也是公司治理结构和绩效的基础。公司治理结构是企业以建立不同利益相关者关系而实现既定经济目标的一整套制度安排。在这种制度安排中，股权结构是治理结构模式的基础，股权结构首先决定了股东结构和股东大会，进而决定了企业整个内部监控机制的构成和运作，而治理结构的效率直接就体现在企业经营绩效上［1］。因此，股权结构和企业经营绩效在理论上是存在一定的关联。随着我国军工企业集团体制改革和制度建设的不断推进，在军工企业经历了军转民、军民融合，整体改制上市等发展阶段及军工企业股份制改造的深入，我国证券市场上形成了一批以军功企业集团为背景的上市公司，这些军工上市公司以其技术优势和实力背景表现出较为乐观的经营绩效，成为证券市场上的一支生力军和特殊而重要的板块。军工上市公司主要是我国大的军工企业集团改制发展而来，其股权结构从股权属性和持股比例上来讲与一般的国有上市公司具有相似性，但其经营业务特殊和战略资源丰厚表现出的较好的经营绩效与股权结构的关系仍是一个值得探索的问题，对军工企业制度建设和治理结构优化具有较大的实际意义。

理论文献中对上市公司的股权结构和经营绩效的研究较多，但专门针对军工企业的研究却并不多见。……