许涤龙，沈春华 ，欧阳胜银，

（湖南大学 a.两型社会研究院；b.金融与统计学院，湖南 长沙 410079）

一、引 言

存款准备金是指金融机构为保证客户提取存款和资金清算需要而准备的资金，金融机构按规定向中央银行缴纳的存款准备金占其存款总额的比例就是存款准备金率，存款准备金制度是在中央银行体制下建立起来的。中央银行通过调整存款准备金率，可以影响金融机构的信贷扩张能力，从而间接调控货币供应量。存款准备金率越高，执行的紧缩性货币政策力度越大。但凯恩斯货币政策理论认为变动存款准备金率的作用十分猛烈，因为一旦出现异动，所有银行的信用都会随之扩张和收缩，而且其频繁变动也会使商业银行和所有金融机构的正常信贷业务受到干扰而感到无所适从，因而国外一般几年才变动一次存款准备金率。

与国外存款准备金率政策普遍“淡出”形成鲜明对比，近年来，为实现消除通胀、稳定物价、缓和经济过热发展的宏观发展目标，央行频繁的使用了这一货币政策工具。2007年和2008年，中国人民银行动用存款准备金工具就分别高达10次和9次，受金融危机影响，2009年这一货币政策暂未采用，但2010年这一次数又达6次，2011年上半年更是以每月一次的高频被提出。

最近一次是2011年6月14日，中国人民银行做出决定，从2011年6月20日起，上调存款类金融机构人民币存款准备金率0.5个百分点，大型金融机构的存款准备金率由调整前的21%调整为21.5%，创历史新高；……