冯 明

引 言

近十年来，中国对美国直接投资(Outward Direct Investment，ODI)的交易数量迅速增多，投资总额高速增长，自2007年开始，中国对美直接投资额更是每年翻番。2010年，中国对美国ODI的投资项目65件，投资总额约为54亿美元①(1)跨国直接投资额的数据统计有两种方法:其一是将直接母公司的所在国作为来源国，其二是按照资本利得的最终受益国(UBO)作为来源国。由于很多中国大陆进入美国的直接投资是通过在香港、开曼群岛等地注册的公司来实现的，因此通过第二种统计方法得到的结果更有实际意义。本文中所引用和计算的投资总额都按照第二种统计方法得到。也就是说，本文中的“来自中国的直接投资”指的是资本利得最终受益方位于中国大陆的直接投资。(2)由于统计的遗漏，这些数字都是对现实数量的最保守反映。。投资的行业不仅包括消费品制造、房地产等传统上中国企业具有比较优势的行业，也包括信息技术、物流等新兴行业;同时，这些直接投资分布的地域广泛，至少涉及到美国50个州中的35个州。

但是从目前看来，中国在美国直接投资(ODI)的绝对数额还很小，仅占美国全部外来直接投资总存量2．34万亿美元的0．3%。2010年，美国外来直接投资中占比最大的是欧洲，超过2/3;亚太地区中，来自日本、澳大利亚、新加坡的投资占比也比较大。需要注意的是，与巴西、印度等其他新兴市场国家相比，中国在美国的直接投资也相对要少。通常的解释是，巴西与美国地理上接近，而印度……