丁和根，陶大坤

(1.南京大学 新闻传播学院，江苏 南京 210008;2.国泰君安证券股份有限公司投资银行总部，上海 200000)

一、引 言

上市公司的经营业务对其经营绩效具有重要影响，这是不争的事实，但业务与绩效两者之间到底存在着怎样的关系，却是研究者关注的重点之一。真正专业化的公司，由于其经营业务的单一性，业务与绩效之间基本是一种直线的联系，绩效变化主要取决于其他变量因素。而其他类型的公司(既包括专业类也包括综合类)，由于经营业务的多元性，其经营绩效则往往显著地受到业务类型、方式及及边界的影响。正因为如此，探讨经营业务与绩效之间的关联性，实质是研究企业多元化经营战略的实施与企业经营绩效变化之间的关系。

多元化是20世纪50年代起兴起的一种企业经营战略;90年代初，由于资本运营和低成本扩张的推动，这种战略也为中国企业所仿效并逐渐成为一种主导性行为。中国传媒企业的集团化与多元化也是这一潮流的组成部分，自1996年广州日报报业集团成立以来，我国传媒公司多元化经营屡有实践。但是，缘于行政力量“拉配郎”式的资产重组，以及盲目扩张的冲动，媒介多元化经营的不良后果开始凸显出来。个中典型如湖南的“电广传媒”，该集团沿着混合多元化的道路先后投资了世界之窗、湖南国际影视会展中心、北京鸿坤伟业房产等诸多项目，这种混合多元化扩张道路令“电广传媒”投资众多，但是收益甚小。……