张恒志

在过去十一个月里，股价上涨三倍的公司屈指可数，而酒鬼酒便是其中之一。

但是，当湖南省质量技术监督局在11月21日宣布最终检测结果确认，50度酒鬼酒样品的塑化剂超出国家标准2.47倍后，酒鬼酒复牌后连续两天遭遇跌停板。受酒鬼酒塑化剂风波影响，在11月的第三周，A股酿酒板块的整体跌幅超过6%。

酒鬼酒以及整个白酒板块的下跌，也被一些证券业内人士视为资本做空的结果，而塑化剂风波只是一个导火索。英大证券研究所所长李大霄对《中国新闻周刊》表示，目前整个白酒板块的估值较高，确实存在回调的压力。

隐匿的“空方”

根据酒鬼酒2012年第三季度报告披露，该股前十大流通股东中的前六名均为基金。一般而言，多家机构投资者所重仓的股票，其投资风险相对较小。

但是，11月19日国内一家媒体曝出酒鬼酒塑化剂超出国家标准260%之后，酒鬼酒的噩梦开始了。当日，酒鬼酒申请停牌，股价并未遭受损失，但四天后，股票复牌时，开盘即被78万手大单封在跌停板。

此前，资本市场上并未出现直接做空酒鬼酒的信号。融券交易是A股市场为数不多的针对个股做空工具之一，其具体的操作方法是，投资者以资金或证券作为质押，向券商借入证券卖出，并在约定的期限内，买入相同数量和品种的证券归还券商并支付相应的融券费用。

目前，融券交易的成本一般在10%左右，这也意味着，只有交易股票的股价下跌10%以上才有利可图。专业投资人扬韬对《中国新闻周刊》表示，塑化剂事件之前，并未有融券交易显示有机构要做空酒鬼酒。……