赖智慧

经历十多年黄金发展期，行业年增长一度超过六成，中国传统零售业也因此被称为最能抵御周期性衰退的行业，A股市场上的零售板块也一直是稳健型投资机构青睐的对象。而每年四季度也是零售行业的传统旺季，但今年旺季不旺。

从今年前三季度零售上市公司的业绩看，营业收入增长放缓，净利润出现下滑，整体赢利能力下降。零售业必将面对的一个现实是：高速增长的时代正在远去。

营业收入增速放缓

据东莞证券报告统计，今年前三季度，商业零售行业共实现营业收入4870.74亿元，同比增长13%，增速较去年同期下降约11个百分点。如果从单季看，今年第三季度行业实现营业收入1583.34亿元，环比增长近3%。

其中，百货零售行业收入增速下滑较大，前三季度实现营业收入1734.78亿元，同比增长9.93%，增速同比大幅下滑14.27个百分点。

超市零售实现营业收入838.59亿元，同比增长近8%，增速同比下降5个百分点；专营零售实现营业收入1688.76亿元，同比增长约17%，增速同比下降接近10个百分点。

这意味着，前三季度商业零售的营业收入同比增速低于去年同期，且增速进一步放缓。而百货零售的收入环比基本持平，超市和专营子行业的收入环比小幅增长，黄金珠宝行业的环比增幅相对大些。

收入放缓，与销量受到电商冲击有关。今年以来，在消费品市场增速放缓的大环境下，高租金、高人力成本以及新一代消费者追求网络购物体验的热情前所未有地挑战着中国连锁业快速增长的发展模式，销售不景气在所难免。……