赖智慧

这是一家曾经辉煌的民营石油上市公司，拿到过除中石油、中石化之外第三张石油经营牌照，创始人更有着“中国民营石油第一人”的美称。

这也是一家停牌长达5年的上市公司，5年里进行过三度重组，却因问题频出始终未能恢复上市，后两次重组更是遭到公司第一大流通股东及中小股东的接连阻击。

这家公司就是停牌后纠纷不断的S*ST天发（000670.SZ），最近因中小股东联名反对其资产重组而再度进入公众视野。

10月17日，公司364名小股东代表召开媒体发布会，呼吁天发石油全体流通股东否决其重组和股改方案；10月31日，20多名S*ST天发股东在深圳汇聚，声讨S*ST天发第三次股改和资产重组议案。

公司第一大流通股东孙伟日前接受《新财经》记者采访时甚至直言：“这次重组方案是一次精心策划的虚假重组方案，是掠夺式重组，我们坚决投出否决票。”

为什么一家停牌5年的公司三度重组都失败？到底是什么样的重组方案遭到股东们如此坚决的阻击？

停牌5年后贱卖资产

天发石油前身为成立于1989年1月的荆州地区物资开发公司。1996年12月登陆A股，一度取得了除中石油、中石化之外的第三张石油经营牌照，创始人龚家龙也因此被外界称为“中国民营石油第一人”。最辉煌时，天发石油的资产高达80多亿元人民币。

但因为过度扩张，2000年后公司一些在建项目积压了大量银行短期贷款，而且部分资金被大股东挪用，天发石油出现现金流危机。

2004～2006年，天发石油连续3年亏损。……