吴晓辉

摘要：预期违约概率和预期收回比率是商业银行搭建信用风险度量和管理框架中最重要的元素。本文对这两个变量进行了分析，并结合文献就它们之间的相互关系进行了界定，在此基础上对优化我国商业银行信用风险管理提出了建议。

关键词：风险管理；预期违约概率；预期收回比率；盯市

Abstract：EPD（Expected Probability of Default）and DRR（Default of Recovery Rate）are the most important factors for building the frame system of credit risk measurement and management in commercial banks. This paper analyzes the basic factors of credit risk and the relation among the factors， makes the conclusion about the relation between the EPD and DRR.. The paper explains the enlightenment of credit risk management to Chinese commercial banks.

Key Words：risk management，EPD，DRR，mark to market

中图分类号：F830文献标识码：A 文章编号：1674-2265（2012）02-0068-05

信用风险作为金融机构面临的最主要的风险之一，需要科学地进行度量，才能做到准确的补偿。信用风险的构成要素主要有：预期违约概率、预期违约损失（或预期收回比率）、风险暴露和期限。这些要素构成了信用风险预期损失模型的关键变量。对预期违约概率、预期违约损失及其相互关系的考量，是对贷款进行科学定价的基础，也是配置资本的重要依据之一。

一、企业的预期违约概率（EPD）

（一）资产价值波动与预期违约概率的关系

预期违约概率是银行度量企业信用风险的出发点，是预期损失模型中的关键变量。从理论上讲，企业是否违约，取决于企业的资产价值与其债务的比较。资产的价值由所有者权益的价值和债务的价值两部分构成。从动态而言，企业资产的价值就是企业从事的各种商业交易的市场价值，各种商业交易的前景、盈利能力、面临的风险以及与经济中存在的其他投资机会的比较等因素都会影响企业资产的市场价值，加总各种商业交易未来收益的现值就等于企业资产的当期价值。……