程承坪 张旭

[摘 要]2011年中国通货膨胀已相当明显，治理通货膨胀仍将是未来一年宏观调控的主要任务。通过对1993年～1995年、2007年～2008年和2010年～2011年通货膨胀情况的比较，发现2010年～2011年的通货膨胀具有如下特点：膨胀型经济，扩张型货币，外向型贸易，速度型投资，拐点型周期。为了探讨紧缩性货币政策对治理通货膨胀的作用，我们对1993年～1995年和2007年～2008年紧缩性政策治理通货膨胀的效果进行了比较，并基于脉冲响应函数分析了2007年～2008年在更加复杂的国内国外环境下紧缩性货币政策的效果，发现紧缩性货币政策对治理通货膨胀起到了显著的作用。文末针对2010年～2011年通货膨胀的新特点，提出了紧缩性货币政策的建议。

[关键词]紧缩性货币政策；治理通货膨胀；宏观调控；政策效果

[中图分类号]F822［文献标识码］ Ａ [文章编号] 1673-0461（2012）02-0077-08

一、引言

美国《时代》周刊将美联储主席伯南克评为“2009年度人物”，称他“拯救”了全球经济。事实上，救活全球金融市场和世界经济的是数万亿美元救市资金。在全球化时代，救市资金（印制钞票）和通货膨胀之间相隔时间会较长，但它终将]变成通货膨胀。随着全球经济的复苏，各国央行也在积极讨论改变其刺激经济的货币政策。近年来针对治理通胀的紧缩性货币政策出现的诸种现象，特别是出现滞胀的苗头，人们普遍较为担忧。谢国忠（2010）认为世界经济尚未调整好结构迎接新的增长周期，世界经济将经历10年的滞胀，全球通货膨胀2011将开始加剧，到2012年也许会引起公众恐慌，届时各国央行将被迫迅速上调利率，又一场金融危机可能会接踵而至。……