宣杰 范龙俏 盛锁岩

【摘 要】 文章采用因子分析和多元线性回归分析的方法，对2010年我国煤炭行业上市公司的现金股利影响因素进行实证分析，结果表明：现金股利支付水平主要受盈利能力、派现能力、公司规模、股利政策的连续性和股权集中度等方面的影响。

【关键词】 上市公司； 现金股利； 影响因素

一、引言

现金股利政策一直是学术界研究的热点问题之一。目前，在现金股利政策制定的影响因素领域，国外的理论研究和实证分析成果比较多，但是至今尚未取得一致的结果。国内学者对上市公司现金股利政策的影响因素问题十分关注，并进行了广泛的研究，综合来看，已有的研究很多都是以沪深两地上市公司作为研究样本，不同行业板块的上市公司存在着经营特性和财务特征的明显差异，模型的建立没有充分考虑到这些样本的异质性。而以同一行业的上市公司作为研究样本，具有较好的可比性，并有利于从相对微观的视角进行剖析。煤炭行业大部分上市公司是由原国有煤矿改制后进入资本市场的，这些上市公司股本规模庞大，业绩优良，具有很强的行业代表性，同时，国家能源局近期对外发布了《煤炭工业发展“十二五”规划》，用大量篇幅阐述了煤炭行业改革的重要性，行业的改革势必影响到企业现金股利政策的制定。因此本文选择煤炭行业上市公司现金股利影响因素进行分析研究，希望能够为管理者制定公司现金股利政策提供借鉴。……