路立敏 李京亚

【摘 要】 随着我国会计准则体系的不断完善，上市公司会计信息逐渐成为投资者决策的重要依据，其中收益质量也成为多数投资者关注的焦点。文章从收益的真实性、成长性、持续性、稳定性、现金保障性、安全性六个维度选取了收益质量综合评价指标，采用因子分析法对酿酒行业上市公司的收益质量进行评价，为决策分析提供参考。

【关键词】 上市公司； 收益质量； 因子分析法

会计收益是会计报告中最重要的概念和指标之一，收益质量是指会计收益所表达的与企业经济价值有关信息的可靠程度。随着资本市场的不断完善，投资者投资行为逐渐理性化，收益质量问题受到市场参与者的普遍重视。

一、收益质量评价指标选择

收益质量特征应体现在两个方面：“收益的信息质量特征”和“收益的内在质量特征”。前者包括相关性、真实性、可比性等，后者包括现金保障性、持续性、成长性和安全性。本文将其归结为真实性、现金保障性、稳定性、持续性、安全性、成长性六个方面，并分别选取相应指标，具体见表1所示。表中的指标性质分为正向、逆向和适度指标三类，其中正向指标与收益质量呈正相关关系；逆向指标与收益质量呈负相关关系；适度是介于正向和逆向之间的指标。

二、样本选取与数据来源

（一）样本选择

本文主要以我国2009年以前在深沪上市的酒精及饮料酒制造业上市公司（简称酿酒行业，下同）为研究对象。目前，酿酒行业已有38家上市公司（包括酿酒业里的白酒、黄酒、啤酒、葡萄酒、保健酒、果酒以及代理洋酒销售和酒类控股公司所有类型的公司），38家公司的样本数据实际需要查阅其2009—2011年的财务年报资料。……