黄树青 丁雅楠

摘要：通货膨胀与股票价格关系的实证研究始终没有得到一致的结论。本文基于对上证指数和消费价格指数在3个代表性阶段的月度数据的实证检验发现，3个阶段内通货膨胀状况不同，通货膨胀与股票价格的关系也不同。进而推论：在我国，通货膨胀温和时期，通货膨胀与股票价格正相关；在严重通货膨胀时期，通货膨胀与股票价格负相关；在经济回落并伴有轻微紧缩时期，通货膨胀与股票价格负相关。

关键词：股票价格；通货膨胀；分阶段相关性；实证研究