王群航

时近年末，市场上一个阶段性的热闹话题便是：做净值、做排名。

做净值不可能

曾有媒体曝光过个别非公募产品做假净值的情况，即在今年以来市场行情大幅度下跌的背景下，个别非公募产品重仓持有的股票大幅下跌，净值严重折损，便“不得已”做净值，把已经掉落到0.30元左右的净值，一直做在0.80元至0.90元之间。非公募产品这样做净值就是在造假。之所以会出现这样的情况，与这些产品的运作机制不够规范有关。

公募基金想做净值是比较难的。公募基金净值是怎么出来的？每日收市之后，根据交易所发出的清算数据，加“收”减“付”之后，确定最终的证券持有数量，结合收市价格，按照十分简单的计算方法，由基金公司计算，托管银行复核，待完全正确之后，由基金公司公布出来。可见，任何人想要人为操纵公募基金的净值不可能。

或许，还有一个做净值的可能，即操纵相关股价。这个就同市场上很久以前的坐庄“故事”一样了。但是，在公募基金现有的双十制度规定下，任何基金或基金公司，想通过常规手段操纵股价，几乎不可能。因为在二级市场上有超过90%的流通筹码在外的情况下，若要人为地操纵股票价格，那必须有人先将这些筹码的绝对大多数予以锁定，然后……这可能吗？

再换一个角度来剖析做净值。所谓做净值，无非是想把净值尽量做高，越高越好。如果基金经理真的可以在一些特定的時点里做高净值，那么，他们平时为何不做？