胡新婷

(长沙理工大学 经济与管理学院，湖南 长沙 410004)

一、引言

我国十二五规划明确提出了“绿色发展，建设资源节约型、环境友好型社会”的环境保护目标，环境质量倒逼经济发展已成为中国环境管理新模式。2012年1月的达沃斯世界经济论坛上，众多企业的首席执行官、思想领袖和各国元首指出环境问题是从缓和地区紧张局势到促进全球增长等一切进展的拦路虎。作为全球环境问题主要制造者的企业，环保投资已成为影响其竞争力的关键因素之一。

企业环保投资遵循资本逐利的经济规律。企业投资最基本的目标是追求财务效率，当企业环保投资可能带来负财务效率时，必然将放弃主动的环保投资，或采取措施规避环保投资，最终产生环境问题;反之，当环保投资可能带来正财务效率时，企业将会积极投身环保投资，最终主动防治环境问题。

因此，在回顾企业环保投资财务效率现有成果的基础上，系统探讨企业环保投资财务效率的影响因子及其提升对策具有一定的现实意义。

二、环保投资与企业财务效率的关系

环保投资与企业财务效率的关系已成为当前国内外理论界和实践界普遍关注的问题，然而研究结论却不尽相同。

1、企业环保投资财务效率为负

制约假说采用新古典经济学的静态标准，假设技术、消费者需求、资源配置均既定以及企业完全理性、拥有完全信息和预见，认为环保投资虽然增加了社会收益，但带来了企业生产经营成本的增加［1－2］、生产率的下降［3］、企业利润的减少以及财务回报率的负面影响［4］，与企业竞争力负相关［5］，因此并未给企业带来足以弥补成本的收益。……