周俊生

有关养老金入市的话题近来引起极大争议。最新消息称，养老金入市的准备工作正在进行，国务院有关部门正在酝酿成立一家基本养老保险投资保险管理机构，负责具体的养老金投资运营工作。看来，养老金入市已经成为“弦上之箭”，到了不能不发的程度。

中国的社会养老保险制度建立得比较晚，因此养老金的缺口一直是让全社会焦虑的问题之一。现在养老金的增长主要依赖在职职工和其单位上缴的资金，但老龄化社会的浪潮却已经扑面而来，社会养老的支出将在未来数年呈现增长态势。如何做大养老金账户，已经迫在眉睫。有关养老金入市的呼声，正是在这种背景之下应运而生的。

但是，最近几年A股市场的低劣表现已经让投资者遭遇巨大损失，养老金投资这样的市场，显然会承担极大的风险。如果期望以养老金来救低迷的股市，那么很可能会把养老金拖下水，反过来，如果期望以股市投资来弥补养老金账户的缺口，以目前股市的表现也是难以实现的。

显然，国家有关部门准备建立专门的投资机构来专司负责养老金的投资事宜，正是看到了养老金入市所潜在的风险，希望以这样一个机构来保证养老金的收益。但是，随之产生的一个问题是，这个专门机构又拿什么来保证养老金的投资赢利呢？我们记忆犹新的是，2007年，为了化解过高的外汇储备所带来的风险，国家专门建立中国投资公司，利用国家的外汇储备到境外进行投资。……