王东清 阎 娜

一、引 言

自1969年美国经济学家加尔布雷斯提出智力资本的概念以来，人们对于智力资本能否为企业带来绩效的提升乃至持续的竞争优势一直充满着疑惑。事实上，随着知识经济的兴起，智力资本正在逐渐成为企业价值创造的主要源泉。但是，研究者对于智力资本与企业绩效之间存在怎样的实证关系并没有得出相对一致、明确的结论。基于企业资源观的分析框架，本文拟采用我国上市公司的有关数据试图探讨智力资本对企业战略绩效的贡献意义，寻求智力资本提升企业战略绩效的实证依据。

二、文献述评

20世纪90年代以来，国内外学者对智力资本的绩效贡献问题从理论机理和实证检验方面展开了探索性的研究。Pena（2002）以新创企业为研究对象，考察了智力资本与新创企业的生存与成长能力之间的关系；Steven Firer（2003）以南非的75家贸易行业上市公司数据为样本，分别研究了物质资本、人力资本、结构资本与企业市场价值、获利能力、生产效率之间的相关性；Meng-Yuh Cheng等（2008）利用Tobit模型与因素分析法进行实证研究；我国学者朱瑜等（2007）运用结构方程模型和多元回归分析对智力资本与组织绩效之间的关系进行了研究；蒋琰等（2008）以江浙等地的企业为研究对象，利用结构化方程构建了四个嵌套模型检验了智力资本的绩效贡献问题。大部分的研究结果均显示，智力资本对于企业绩效的可持续增长具有显著的正向促进作用。但是，以往相关研究中的企业绩效主要采用财务指标进行评价，忽视了智力资本在企业价值创造中的战略作用；……