中小企业融资的绿色通道

2011-10-17温州科技职业学院潘杨福

中国商论 2011年33期

温州科技职业学院潘杨福

从历史进程看，西方国家的经济发展和企业制度的演变是一个自然的发展过程。在资本主义社会初期，大量的作坊和小企业就开始崭露头角，通过历史的发展和沉淀，有些发展成了大企业。中国的情况就不同了，它是先建立了一套比较完整的工业与国民经济体系(严重依赖国有、集体大中型企业)，后来经历了改革开放，这才出现了大量的民营中小型企业。所以，我国的中小企业从出生到现在，一直都在资本主义经济的夹缝中谋生。现在中小企业产品市场和金融资源的现状充分体现了这种夹缝谋生的状况，也就导致了今天的中小企业融资难，难于上青天。

中小企业融资需求的特点是数量少、要求急、次数频。中小企业其经济规模小，再加上点多、面广、量大，其总体平均来说对资金的需求不是很大。因为规模小，中小企业的生产经营也就先天具有变动频繁和强烈的特点，跟大企业相比，它的生产经营状况受宏观经济形势和市场波动的影响可就大得多了。这就决定了企业资金需求会经常发生变化，具有较大的不可预测性和波动性的特点，对资金的运筹安排在中小企业生产经营中是个极大的挑战。因此，中小企业融资是迫不及待、刻不容缓的。下面我们就来介绍企业融资的一些方式方法。

1 树立良好的企业形象

融资的渠道是多种多样的，但融资的目的都是一致的，那就是融资资本都是要回收甚至是为了得到更大的利益。这并不是一锤子买卖，双方交易完了就大功告成了，融资者必须记住企业这一被融对象。融资者为了控制风险，需要通过各种途径来了解企业的实际状况。一个拥有好的信誉和形象的企业，才能真正被融资者所信任。

一般地，融资者要从四个方面来考察企业的信用度。第一是银行信用，企业在处理正常的事物中，在现金结算业务中是否出现过违法乱纪的行为：比如，违反结算纪律、退票、票据无法兑现和罚款等不良纪录；还有在往期的银行借款中有无逾期贷款或欠息等无力偿债现象。第二是商业信用，主要是指企业在贸易交易中是否认真的履行合同、应付的货款或其他的账款是不是即使的清偿。第三是财务信用，企业的会计结算和各种报表有无弄虚作假行为，能否真实可信。第四是纳税信用，按时交税，无偷税漏税的不良记录等。在以上四个方面把好关就可以树立起良好的企业信誉形象。

2 选择合适的融资渠道

按照融资资金进入企业资产负债表的科目划分，可以分为股权融资和债务融资两种方式。但按照融资资金的来源分，中小型企业可以采用的融资方式有：

2.1 金融机构融资

商业银行的融资一般都是企业家的首选。其中都包括从银行直接获得的贷款、定向委托贷款、银行承兑汇票(BA)融资、出口业务中的LC融资、保理(利用应收大型企业账款作为信用)。一般企业都接触过，前三种融资的形式。但是国内大多数的商业银行出于本能的防范或是以往的前车之鉴，对于民营企业融资都持一种不信任的态度。有些知名企业当时能顺利的融资，但正当业务蒸蒸日上的时候出现资金断流，商业银行不再提供流动贷款，甚至提前偿还贷款，这种对于企业构成毁灭式的打击可是屡见不鲜呀。

这种釜底抽薪式的打击，即便是像宝钢、中石化这样的企业，也不可能承受得了！这都是企业所有制歧视导致的社会性灾害。

2.2 金融租赁

金融租赁在经济发达国家已经成为设备投资中仅次于银行信贷的第二大融资方式。金融租赁是一种以租赁物件的所有权与使用权相分离为特征，集信贷、贸易、租赁于一体的新型融资方式。也就是说，金融租赁公司可以把厂家看中的使用设备出资购买下来，然后再以租赁的形式将设备交付企业使用。按照双方协定的合同，如果企业偿还完规定的租金、还可以拥有设备的最终所有权。这样一来，企业用少量的资金所得的先进设备不仅使企业的资金可以灵活的运用，还给企业争取了时间以后可以边生产、边还租金。这样的金融租赁不仅可以加速资金的流动，还可以扩大生产，对于资金缺乏的企业来说也是一个不错的选择；就产品积压的某些企业来说，金融租赁不失为促进销售、拓展市场的好手段。

2.3 政府资助

政府资助，其中有不少还是无偿的，诸如863计划、火炬计划和科技部、商务部、财政部、发改委、信产部等政府资助，企业也可根据自身的情况，尽量设法去满足相应的标准。

2.4 信用担保贷款

目前中小企业信用担保机构，已经在全国31个省、市中，已有100多个城市建立起来了。这些机构属于公共服务性、行业自律性、自身非盈利性组织，并且大多实行会员制管理的形式。担保基金的来源，一般是由当地政府财政拨款、会员自愿交纳的会员基金、社会募集的资金、商业银行的资金等几部分组成。其中，中小企业担保机构可以给与会员企业像银行贷款时所需的担保，顺利的解决了贷款中担保难的问题。另外，专门开展中介服务的担保公司，也可以给中小企在贷款时提供担保服务。也就是说，当企业在贷款时，那么担保公司就可以按照银行所需标准提供相应的服务，如抵押、质押或第三方信用保证人等。因为就银行而言，担保公司质押品的标准要求相对的广泛更为的灵活。当然，担保公司为了保险起见，企业也必须提供担保公司所需的担保，甚至担保公司还会监控这些企业的资金流动情况，来保障自己的利益。

2.5 资本融资

所谓资本就是可以为企业长期使用的资金，包括股权资本、债权资本以及介于二者之间所谓“夹层资本”(如可转换企业债券)。资本融资主要是通过出让自己公司的股权，引进外部的资金投入，也叫风险投资(英文都是Venture Capital或VC)，此类投资最大的特点就是投资者不占有公司的绝对控制权，必须认可并继续维持原始股东控制地位的财务投资。在1996年以前几乎所有的中国企业家和高科技创业者都不晓得风险投资，直到太平洋风险投资公司进驻中国人们才开始逐步的接触。现在风投可算是炙手可热，人尽皆知。

风险资本看中的企业都是些年轻有活力，并且还要在市场中有较高增长性。只有这个状态的企业在业务和制度上才可以灵活创新，才可以在极短的时间内在细分市场中站稳脚跟，并且凭借着自身的优势逐步取而代之，在以后的发展中就可以创造出十倍甚至是百倍的收益。而已经处于稳定成长期或成熟期的企业最多只能得到稳定的收益，这期间的扩充价值跟初创期的企业是完全没有可比性的。一般行业比较特别的中小型企业，比较适合风险投资的投资策略，应用面相对比较窄，而且每年都会根据市场发展进行调整。如果您的企业符合上述标准，那么就可以锁定目标，有方法有步骤地一步一步接近，融资成功它就无异于甘霖，有益于企业发展；否则就不必把时间浪费在风险投资上，而是要积极的努力寻找其它适合自己的融资方式。

3 选择合适的资本市场

目前公开上市发行股票对于已经有稳定经营业绩，谋求更长远发展的中小型企业而言一直都是一种梦寐以求的融资方式。上市公司不仅可以直接吸收资金，还可以提升企业形象以增加市场机会，也可以提高企业估值便于日后的再融资，甚至还可以增强原始股东财富的流动性。

很多企业家都把海外上市想得高不可攀，对自己的公司来说是非常遥远的事，习惯性的认为海外上市门槛很高、前期费用也很高。可实际情况并非如此！大部分境外交易所的上市门槛并不像人们预想的那么高。选择适合自己企业的境外交易所作为上市目标市场，对于那些盈利能力和发展前景不错的中小企业来说在最短的时间内以最低成本实现融资，不再是梦想了。只是一定要找对合适的渠道！

中国企业境外上市，按照上市公司与直接从事生产经营活动、创造收入的企业是否为同一法人主体来分为两类，是同一法人主体则为直接上市，不是同一法人主体的则为间接上市。

中国境内的股份有限公司直接面向境外投资者发行股票，并申请该股票直接在境外上市流通，这就是直接上市，像青岛啤酒、中石油、中石化和中国人寿等都属于直接上市。在2005年以前中国政府和证监会禁止境外直接上市的公司发起人股份在境外直接流通，但此年10月份建设银行在香港无限制的上市并流通，以后境外上市的中国公司境外发起人股份可直接流通，不受限制。但是境外直接上市只有符合一定的标准，中国政府才允许直接上市。此标准简称“456标准”，满足这个门槛才能走境外直接上市的渠道。 “456标准”是指：公司净资产不低于4亿元人民币、公司上市融资金额不少于5000万美元、公司上市前一年净利润不低于6000万元人民币。按照这样的标准，国内大部分的中小企业境外直接上市都无望了，因此现在间接境外上市就成了中小企业惟一的救命稻草。虽然间接上市的操作相对比较复杂，但我们不妨一试，下面就简单介绍间接上市的三个步骤：

第一步，由境内公司的股东直接在境外，像英属维尔京群岛(BVI)、开曼群岛(CAYMAN)和百慕大(BERMUDA)等低税赋地区注册一家离岸公司(Offshore Company)，其境内公司无须进行股份制改造，股权结构与境内拟上市目标公司完全一样，俗称为“镜子公司”或“影子公司”。此类公司是一个联结境内外业务的主体。为了上市便利，主要股东一般还须在境外再注册一家资本控股公司，作为该离岸公司的股东。

第二步，为了获得中国政府给予的相应优惠待遇，境内公司股东将其持有的股权全部转让给境外离岸公司，把境内公司变更为外商独资公司。

第三步，具有中国境内业务和收入的境外离岸公司，当财务会计报表经过国际审计机构审计符合境外目标交易所上市条件后，就可以申请发行股票上市。融资后的大部分资金就可以用于境内目标公司的生产建设，小部分维持境外影子公司的运转，间接境外上市就操作成功了。事实证明，间接上市的企业在香港联合交易所成功的最多，主要是因为香港语言相同、距离国内最近在时间和空间上都比较的合理。但近三年，大部分公司的上市主要集中在新加坡交易所。中国企业向新加坡转移的主要是内地民企在香港发展不仅融资发展的成本高，而且在香港交易所的前期上市费用也过高。

4 结语

我们重点介绍了几个融资的方式方法，其实中小企业融资的技巧和窍门还有很多，结合自己公司的实际，恰当的使用方法并不像我们想象的那么难。企业要想长期的发展，企业融资是至关重要的，但是这也是一个相对非常复杂的事情。如果我们中小企业能够深入的了解融资，并且能够做好各个方面的准备，必将使企业融资少走弯路，节约成本，最终走向金色的前程。