唐国平 李龙会

（中南财经政法大学 会计学院，湖北 武汉 430073）

一、引言

公司信息披露在资本市场中发挥着越来越重要的作用，它是有效解决信息不对称和代理问题的一种重要途径。王跃堂等认为，通常会计信息对投资者具有一定信息含量和价值，而不同类型的信息披露对股价和股票交易量有着不同的影响［1］。Kim和Verrecchia、陈晓和秦跃红提出，环境信息作为一种重要的信息，尤其是随着当前环境问题的日益突出和世界各国对环境保护的重视，公司环境信息的披露正日益受到社会的广泛关注，投资者等利益相关者逐渐提高了环境保护意识，对公司披露环境信息的愿望和环境信息知情权的要求也越来越强烈。因此，加强环境信息披露研究具有重要的现实意义［2］［3］。

公司自愿公开披露其环境信息的行为，不仅是履行社会责任的体现，也是投资者等市场参与者了解公司价值的重要途径和进行投资决策的重要参考依据。同样，环境信息披露的透明度、质量与水平可以体现出公司社会责任的履行情况，而环境绩效作为投资者最为关注的环境信息，它的高低直接影响着公司形象和经济绩效，进而影响着公司价值。因此，理性的投资者一般会从公司披露的环境信息中甄别和洞察有用的信息，作为他们投资决策的依据。可见，环境信息披露行为与质量在一定程度上发挥了市场机制的作用，对投资者决策和公司价值产生一定影响。因而，加强环境信息披露研究具有重要的理论意义。……