何昌慧

(安徽财经大学金融学院金融系,安徽蚌埠 233041)

浅析股指期货推出对我国股票现货市场的影响

何昌慧

(安徽财经大学金融学院金融系,安徽蚌埠 233041)

股指期货具有价格发现、资产配置和规避系统性风险的功能。股指期货作为国际金融市场上重要金融创新,目前已经成为世界上交易量和流动性最好的金融衍生产品之一,也被公认为是最为有效的风险管理工具之一[2]。结合了国外成熟市场的经验以及一些专家学者的研究成果,首先对股票指数期货的特点做简要阐述,接着简要分析了我国推出股指期货对现货市场的积极作用和消极作用。

股指期货; 波动性; 股票现货

Abstract:Stock index futures have price discovery,asset allocation and systemic risk avoided function.Stock index futures,as an important international financial market,financial innovation has become the world's best trading volume and liquidity of financial derivatives and have also been recognized as the most effective risk management tools.According to the experience of mature markets abroad,and some research results of experts,this paper describes the characteristics firstly,and then analyses the positive and negative effects of China's launching of stock index futures on the spot markets.

Key words:Index futures; Volatility; Stock Spot

一、引言

二、股指期货的特点和功能

(1)跨期性。股指期货是交易双方通过对股票指数变动趋势的预测,约定在未来某一时间按照一定条件进行交易的合约。因此,股指期货交易是建立在对未来预期的基础之上,预期的准确与否直接决定了投资者的盈亏。[2]所以,收益在大幅度的增长的时候,投资者可所承受的损失也很可能是在大幅度增长的。

(2)杠杆性。股指期货交易不需要全额支付合约价值的资金,只需支付一定比例保证金即可签订较大价值的合约。假设股指期货交易的保证金为10%,投资者只需支付合约价值10%的资金就可交易。这样,投资者就可以控制10倍于所投资金额的合约资产。当然,收益可能成倍放大,损失也可能是成倍放大。

(3)联动性。股指期货的价格与其标的资产—股票指数的变动联系尤为紧密。……