常州大学 廖果平

进入21世纪，互联网的出现促进了世界贸易的飞速发展，电子商务时代的来临催生了物流业的巨大变革，使物流业在营销模式、组织结构、技术更新方面都面临了前所未有的改变。所谓电子商务主要是通过新兴的网络进行信息发布、网络检索、电子支付与销售服务的全过程。而物流则是物质的流通，是对供应链的一个整合的过程。两者相互作用、相互促进。电子商务模式由于其虚拟性与时效性，便于对物流进行实时控制，使得物流的管理趋于系统化；物流的发展模式则直接决定了电子商务服务的质量，同时实现了传统价差向新型信息服务型利润的重大转变。电子商务模式下物流企业也从面对面的交易向B2B和B2C的模式转变，所以网络信任感就成为各类交易成功与否的关键，为企业资本运作带来了极大的风险，由于电子商务物流的不断发展，企业不再是面对面的交流，使得各类不确定因素进行了放大，面临的各种风险也就较大，而物流企业面对的投资额大、回收期长的特点使得其财务风险很大。

1 电子商务模式下物流企业财务风险问题

我国物流行业发展起步较晚，在经济体制转变过程中，缺乏竞争意识，物流基础建设明显的滞后于国民经济建设。同时我国的互联网与21世纪初爆发开来，在10年多的时间里走完了西方国家几十年的路程，但是只是在大体框架上形成了规模，在本质上还存在较多的问题。由于电子商务的蓬勃发展，使得物流企业的经营开始膨胀，在资金链条方面的问题尤其显得重要。电子商务模式下我国物流企业的财务风险主要有以下几个方面的问题：

1.1 宏观风险

随着全球一体化和世界经济格局的巨变，电子商务时代的盛行，传统物流企业的经营模式与发展模式进行了调整，其外部不确定性加大了物流企业的财务风险。电子商务模式下物流企业的宏观风险主要有

(1)政治风险。目前世纪格局正在往多级化演变，但是部分地域由于宗教与种族问题，局部战争不断，如索马里海盗、利比亚问题等，有的控制着国际贸易的重要咽喉，使得物流贸易有时必须绕道而行，有的则是控制着国际石油的核心问题，导致石油价格的普遍飙升。从而导致电子商务形势下，电子商务的时效性得不到保证，企业不得不建立多极化的配送中心，从而导致成本的增加。

(2)经济风险。由于电子商务模式下，对物流企业物资流通与人员要求较高，导致在电子商务模式下物流企业中固定资产的比值较大，大多数可以达到企业资金的80%。但是，2010年下半年开始，我国开始实行紧缩的货币政策，不断上调商业银行的存款准备金率，制定了一系列的政策来稳定物价，抑制通货膨胀。在利率不断上调的基础上，现在银行大多数都与企业签订浮动利率协议，因此不断上调的利率导致了物流企业在现在的经济局势下，由于物流企业固定资产比值较大所应支付的银行贷款利息成本高于预期估计的现象频繁发生。

(3)行业风险。从2000年开始，我国互联网行业开始了蓬勃发展，各大VC/PE公司纷纷进入这个市场，物流市场也不例外，物流企业兼并、调整与重组不断进行，全国各地各大物流企业的蓬勃兴起，同时由于物流企业同质性与替代性较强，使得传统的物流市场充满竞争。而电子商务模式下要求物流企业必须以优质的客服与高效的配送方式适应人们，这就增加了一些中小型物流企业的成本负担，其财务风险也就相应较大。

1.2 微观风险

一个企业经营的目的主要是生存、发展、获利。而企业在这任何一个环节中都是需要一定的资金支持，从而对企业的财务与成本管理也就提出了挑战。在电子商务背景下，物流企业的微观风险主要有：

(1)资金筹集风险。筹资风险是指物流企业在筹资过程中所带来的财务风险，也即是物流企业在借入资金无法偿还债务的可能性。尤其是在电子商务背景下，物流企业相对来说比传统情况下的企业资产负债率要高，竞争也比传统模式激烈。要想在市场上占有一席之地，大多数物流企业都通过各种渠道进行融资，或股票、或负债。而根据现代财务理论，不同的筹资方式其筹资难度与风险都不尽相同，会使企业偏离其预计的筹资目标和资本结构目标，从而面临财务损失与财务恶化。在电子商务模式下，物流企业要与其失效性匹配，就需要大力更新设备与人员结构，这光靠企业的固有资金达不到目的，需要从金融机构进行融资，但是目前的金融机构由于紧缩信贷政策的实行，门槛较高且费用较高，大大降低了融资的需求；同时由于物流行业是整个社会的基础行业，其投资建设的回收期也就相对较长，与银行现行的“短、平、快”的信贷政策相反，所以导致了物流企业融资困难。

(2)资金投资风险。投资风险是指物流企业在筹资之后，对筹集资金投放的过程中其预期收益不能按期实现的可能性。伴随电子商务模式的快速发展，物流企业要快速发展，扩大市场份额，需要购买大量的设备和技术以完成技术上的领先优势；同时要实现电子商务的时效性，必须在全国建立相应的关系网络，从而实现物流的快速流通，这也需要大量投入固定资产与职工薪酬，相应的增加了企业的投资成本与风险；由于全国性网点的建立，母公司对子公司进行监管就相对脆弱，仅仅靠报表很难分辨资金存量与使用情况，增加了物流企业的整体资金负担。

(3)资金的管理风险。由于资金的相关管理基本上是根据财务报表来进行管理的，即使是财务软件也是单一的核算与报表系统，即便是在电子商务模式下，也不能做到实时更新，财务信息失真严重，账实不符的情况大量存在。同时大多数的物流企业都是集团型企业，跨地区经营，机构复杂，出现了尾大不掉的局面，会计基础薄弱，核算不规范，也为物流企业带来了财务风险。

(4)资金回收风险。资金回收风险主要是指企业对销售收入、应收账款的收回风险。由于电子商务模式的发展，传统的面对面的交易已经不复存在了，企业对市场份额的追求带来了市场竞争的加剧，有的企业甚至实行货到付款的方式，改变了传统物流的模式，这由于市场不确定因素的存在，导致了企业坏账可能性的增加。另外由于物流在运送过程中可能存在质量瑕疵、损坏与时间的延缓，都会导致客户对服务费的拖欠，这些因素都会直接导致物流企业资金的收回风险。

2 电子商务模式下物流企业财务风险控制对策

由于电子商务模式下物流贸易有了新的特点，因此对其财务风险的控制主要有以下几个方面：

2.1 对宏观风险控制对策

由于宏观风险对企业乃至整个行业的影响都是十分重大的。从政治风险来看，可以建立适当的核心物流配送中心，以便及时发货；经济风险控制方面，可以与银行签订相应的理财协议，以保证资本的不贬值，可以以票据贴现，套期保值等方式实现应收账款的及时收回；行业风险控制方面，由于电子商务模式下，网络营销模式的普及，各物流企业应当多了解客户需求，做好配送及时工作，做到每一个电子商务模式下的物流企业都有自己的特色与主打物流流程，从而巩固市场地位，实现行业风险的规避。

2.2 建立电子商务模式下物流企业财务风险预警指标体系

财务预警系统的关键在于预警的判定，电子商务模式下由于其时间上的迅速性，交易的非面对面性，因此电子商务模式下物流企业的财务风险于今模型的建立应从多方面入手：从现金流的角度实现短期预警，以确保企业资金流的稳定；从物流的角度，通过网络监管，确保物流的顺畅，对于单笔金额达到一定标准的物流要实现实时跟踪，以确保物流的及时有效，资金的及时回笼；从信息流的角度来看，主要是通过对相关信息的及时更新，保证物流与市场交易的情况一致性，以确保账实相符，可以在最大限度内对企业财务风险进行预警。

2.3 建立电子商务模式下物流企业对筹资风险的控制

一个企业经营的目的主要是生存、发展、获利，物流企业也不例外，电子商务背景下物流企业由于其经营的特殊性，其资金成本主要分为两块：一块是固定资产，一块是人工成本。因此物流企业的固定资产比重较大，自有资本较少，企业需要充分利用财务杠杆进行融资，从而选择适合本企业的资本结构，优化负债结构拓宽融资渠道，降低成本，大多数固定资产可以采取融资租赁的模式进行。人工方面，以系统化，模块化与相关电子商务网站对接，实现数据的实时更新，从而可以缩短人工，较少人力资源成本。就目前情况来看，物流企业有80%的固定资产属于运输方面的资产，因此，规避相应的固定资产风险就显得尤为重要，设备的购置占用了企业的大量流动资金，光靠内源融资是不足以弥补这部分资金需求的。因此，必须经过有效的筹资来获取资金与设备，中间需要考虑收入与筹资的匹配性，通过财务报表确定企业的可持续增长率，进而计算出企业通过外源融资的金额，以何种方式进行融资。电子商务模式下，物流不再是只集中与某一地域的流动方式，而是面向了全国与全世界，国际间的结算与支付，要求物流企业分散币种，规避汇率风险，具体可以通过掉期、期权、套期保值等方式实现。除了银行借款与融资租赁等以外，目前大多数风险投资也偏好于电子商务相关产业链的发展，可以引进多种方式的融资方式，同时电子商务模式下，使得传统的物资流通方式变得更加快捷方便，也就带来了资金周转率的提速，回收期缩短，为资本的运行速度提供了保证，但是，由于没有实现面对面的交易，对于客户信誉导致的应收账款还需要及时有效的管理。

2.4 建立电子商务模式下物流企业对投资风险的控制

投资风险的控制应当贯穿于物流企业在进行财务决策的整个过程，在物流企业进行投资之前又进行可行性分析，对各个可能的模型进行预算，综合评价分析，风险与收益与本企业相适应的方案，电子商务模式下的物流企业应当尽量避免那些高风险与低收益的各类金融产品，特别是金融衍生产品；在投资过程中，应该以前期的模型为参照，严格进行监督和控制，确保各个流程与预计模型保持一致，并不断进行修正；在投资结束后，要对已有的投资经验形成一定的经验积累为后期的相关投资作出案例分析。具体来看投资风险的核心就是使用风险，包括运输、装卸等服务和技术水平的更新形成的占用资金。所以物流企业要对市场基本面有一个充分的了解，信息有一个及时了解的渠道，根据客户的要求更行设备和运输服务质量。前文所述，物流企业中固定资产占了较大比重，因此在更新固定资产时要慎重考虑采取更新的方式，避免规模的盲目扩大带来财务风险。

2.5 建立电子商务模式下物流企业对资金回收的控制

电子商务模式下的物流，由于不是面对面的交易，而且客户个体的差异化十分明显，相反物流企业却同质性十分强，这容易造成物流企业大量的应收账款，给企业带来了财务风险。应收账款主要影响了企业资金回收和获利的双重影响，因才要对资金回收进行控制。首先在决策阶段就需要选择收益相对较大而风险较低的回收方案，同时，对于固定资产较多的物流企业来说，应当采取快速折旧的方式尽速收回投入资金；其次在销售与服务上，建立相应的信用制度，进行信用评级，如目前淘宝网的实名认证与各类星级处理原则就是一个对客户的信用体系的建立与追偿责任的制度；再次，在销售上，注意保存相关的凭证与协议，加强对应收账款的监督与管理，建立坏账准备金制度，以分散企业的资金风险。

3 结语

随着淘宝、凡客诚品、猪八戒网、齐家网等电子网络平台的不断兴起，现代物流业要想在整个市场上占有一席之地，是必要在技术上不断更新，注重实效性，与电子商务模式要加强切合度；在人员上要注重以人为本，在关注客户需求的同时，要引进高素质人才，精通电子商务、物流与财务的人员，能够更加全面地主持电子商务模式下企业财务管理工作，加强物流企业内部财务管理与监管系统，才能促进物流企业在新时代下进行创新性变革，也更有利于物流企业控制其财务风险，使我国物流企业乘着电子商务这个浪潮蓬勃发展。

[1]王健等.我国物流企业财务风险评析[J].物流经济,2009.

[2]贺剑.现代物流企业财务管理系统研究[J].西南交通大学,2009.