陈泳利

一、公司治理理论

公司治理，国内称为公司治理结构。张维迎认为，狭义的公司治理结构是指有关公司董事会功能、结构、股东权力等方面的制度安排。广义的公司治理结构指有关公司控制权和剩余索取权分配的一整套法律、文化和制度性安排，这些安排决定公司的目标、何时控制、如何控制、风险和收益如何在不同企业成员间分配这样一些问题。企业利益相关者通过契约关系所形成的经济组织。由于经营权与所有权的分离，委托代理关系的客观存在使不同利益主体对企业的决策面临信息不对称问题。在委托代理关系下的公司所有权与控制权变为剩余索取权和决策权。由于不同利益主体的利益需求差异，代理人相对于委托人具备决策上的信息优势，委托人需要建立一套制度来约束代理人行为，这种制度就是公司的治理结构。

二、资本结构理论

企业资本结构与资金筹集方式密切相关，是企业融资决策的最终结果。作为资金供给者的债权人和股东，客观上都要求对资金的使用进行监督和约束，但是，受监督成本和风险与收益关系的制约，企业的治理结构主要是围绕股东来进行设计和安排。财务报告分析中资本结构的研究主要集中于前二个因素的考虑，即企业资金成本和市场价值的评价和分析，以及不同资本结构对企业偿债能力的影响。随着理论和实务的发展，资本结构理论主要经历了早期资本理论结构理论阶段、现代资本结构理论阶段和非对称信息下资本结构理论。……