从企业资产负债表中考量企业的生存状况

2011-08-08延吉市医院元玉雪

中国商论 2011年33期

延吉市医院元玉雪

资产负债表是反映企业某一特定时点财务状况及其变动的会计报表，虽然属于静态的会计报表，但通过连续数年报表数据分析，可以反映企业生存状况，如果将资产负债表与利润表以及现金流量表的项目结合，可以考量企业持续发展的潜力，对企业健康持续发展至关重要。

1 企业生存的基本要求

企业是通过法定程序成立，自主经营、自我发展、自我约束、自负盈亏的拥有一定资产和一定职工人数，以盈利为目的的经济实体。企业一旦在工商管理部门登记成立，就会面临剧烈竞争，并始终处于萌芽、成长、成熟、衰退的生命周期循环运行之中，企业只有生存下来才能发展，在发展的过程中才能谋求更大的收益。因此，企业生存是企业最基本的要求，而企业生存的状况好坏主要取决于企业资产的质量、企业现金流量及企业的债务质量，具体包括企业货币性资产的水平，金融性资产流动性现状，应收账款和存货周转情况，长期资产的收益能力，企业短期负债与长期负债的结构，企业所有者权益内部结构及其变化等，都影响企业生存状况。而企业生存状况的好坏将严重制约企业发展，企业生存的基本条件有两个：

1.1 现金收入等于现金支出

企业的营运过程首先需要筹集企业生产所需资金，用资金从市场中购得生产资源如原材料、生产装备并获取劳动力资源，同时为市场提供商品或劳务，并从市场中收回货币资金，而企业生存的基本条件之一就是付出的货币等于收回的货币。企业之所以可以赊销，主要的条件就在于当月的赊销金额等于当月收获以前的货币资金，否则企业就无法维持基本的简单再生产。这也说明企业生存需要保持企业一定的流动性，它是企业支付能力的前提基础，这里应着重强调资产结构特别是固定资产和流动资产的结构对企业资产流动性的影响，一般而言，固定资产的收益性强，但流动性较差，而流动资产的流动性较好但收益性较差，而流动资产中货币资金和交易性金融资产的比例尤为重要。

1.2 企业生存有必要保持一定的偿债能力特别是到期债务的支付能力

企业在扩大生产规模和维持日常经营活动中，经常需要筹资，而在所有的筹资方式中包括权益性筹资和债权性筹资，一般的筹资次序是内部筹资如留存收益和折旧，其次是债务筹资如银行借款，发行债券，再次才是股权筹资。人们之所以首选内部筹资，主要是因为留存收益和折旧没有筹资成本，因为筹资过程不可能产生收益，自然选择筹资成本较低者，但留存收益和折旧虽然成本低但筹资金额十分有限而且增长速度也十分缓慢，如果单纯靠内部筹资，企业必然会丧失许多投资机会。而债务筹资具有低成本和避税优势，一般而言利息率都低于股息率，这是投资者在选择债务筹资和股权筹资时首选债务筹资基于债务成本低的考虑，其实投资者选择债务筹资更加注重债务筹资的避税效应。同样支付筹资费用100万元，如果支付股息100万元，企业现金净减少100万元，而支付利息100万元，现金减少100万元，但同时财务成本增加100万元，利润减少100万元，导致企业少交25万元的所得税，现金增加25万元，这样支付利息100万元只会使企业净减少现金75万元，其余的25万元相当于国家对企业的利息补贴，这是大部分投资者还没有充分重视或者不知道为什么债务成本低的因素。但债务筹资虽然成本低，但债务筹资到期必须偿还，如果债务到期不能偿还，很容易遭受破产的考验。而影响偿债能力的因素很多，其中包括企业的盈利能力，因为债务一般可以分为两部分即债务本金和债务利息，债务本金随时可以用资产来偿还，而债务利息的偿还要求企业有足够大的息税前利润。息税前利润是企业资产在生产经营活动中新创造的价值，包括三部分即利息、所得税和净利润。这里所体现的是债权人、国家和投资者对新创造价值的一种分配，企业有了息税前利润之后首先用于支付利息，其次才支付国家的所得税。再次再有剩余才能留给投资者，如果企业创造的息税前利润等于利息，则国家和投资者就会一无所有，因此企业盈利能力是企业保持一定偿债能力的重要保证。同时还要考虑流动负债和长期负债的比例等。

以上分析了企业生存的基本要求，企业要保持持续经营，要求企业要有一定的现金收入水平，要有一定的资产流动性，同时要保持企业比较好的盈利能力，这些是企业生产和可持续发展的前提基础。

2 如何从企业资产负债表中考量企业的生存状况

资产负债表是反映企业某一时点财务状况及其变动的财务报表，资产负债表的项目实质是对企业资产、负债及所有者权益的一种分类，它以固定格式将企业资产、负债及所有者权益划分为十分具体的项目，通过某一个具体项目的变化分析企业资产、负债及所有制权益变动的原因。资产负债表的项目用账面价值来衡量的，虽然有公允价值的度量，但目前由于公允价值计量的困难，使公允价值计量原则应用起来具有很大局限性。由于物价因素、技术因素、供求因素等，导致资产负债表计量的可靠程度受到质疑，因此利用资产负债表考察企业生存状况要重视比例分析和时间序列分析。即利用几年的报表进行分析比较科学。

2.1 从企业现金支付与现金收入考量企业的生存状况

企业现金主要是指企业由于销售商品或提供劳务而获取的资金包括库存现金、银行存款及其他货币资金，是满足企业交易性动机的现金需求。这部分的现金需求主要取决于企业的销售水平和收支活动是否频繁，在资产负债表中主要考察企业现金占资产比重在各年的变动情况是否与销售增长呈正比例，有无下降的趋势，同时也要考察企业对短期资金的调剂能力，如果企业资金实力较强，信用较好，筹资渠道畅通，即使企业临时出现现金收入小于现金支出的情形，也不会影响企业的持续经营。其次要充分考察企业货币资金有效利用的问题，在所有资产项目中，现金的流动性最强，但收益性最差，企业只有适度持有现金，同时又注意满足企业交易需求，既考虑现金不足影响企业的偿债能力，增加企业的财务风险，也要关注企业盈利能力的提升，找到二者之间的临界点是十分重要的，而企业所处行业不同，所需现金的规模不同，一定要结合企业实际确定好企业实际的资金需要量。

2.2 从资产、负债及所有者权益内部结构的变化考量企业的生存状况

威胁企业生存的重要因素是到期债务无法偿还，这是企业破产的直接原因，因为如果刚性债务如大规模的长期债务和应付票据到期不能偿还，则债权人多数会选择法院起诉，如果在一定的宽限期内不能偿还，企业的持续经营将面临极大考验，因此长期亏损是企业破产的根本原因。一般而言，企业不怕短期的亏损，怕的是长期亏损，如果在长期亏损中出现了累计亏损额超过企业所有者权益，企业将面临破产的风险。

例如：某企业某年12月31日，资产=负债+所有者权益

则下一年年初资产、负债及所有者权益为100=60+40

如果第1年亏损20，则80=60+20

如果第2年再亏损20，则 60=60+0

如果第3年再亏损20，则40=60+(-20)

由此可以看出，当某一年累计亏损额超过企业所有者权益时，企业将面临破产。这是企业管理层要维持企业的持续经营能力，一方面在企业总资产息税前利润率大于利息率的情况下尽量多借债的同时，保持企业的盈利的持续性是企业持续经营的关键。作为企业的管理者应重视企业盈利与亏损的真正内涵，盈利意味着企业现金净增加，亏损意味着企业现金净减少，但在我国会计制度采用权责发生制的情况下，即使盈利也未必增加现金，亏损也未必减少现金，要动态考量企业的生存状况，一定要结合企业的现金流量表进行特别要考量企业经营活动现金净增加量，才能可靠地考量企业的生存状况。

2.3 从历年的应收账款周转率和存货周转率中考量企业的生存状况

应收账款周转率和存货周转率作为企业资金运营能力的重要指标，在考量企业生存状况方面具有重要意义。作为企业管理者应该注意到企业资金应该是运动的，只有充分让资金动起来，才能给企业带来经济效益。一般而言，加速资金周转，可以起到在企业资金一定的情况下，加速资金周转可以创造更多的销售收入和利润，而创造等量的销售收入和利润，加速资金周转可以减少资金占用，起到增加资金拥有量的作用。如果应收账款周转速度慢，将会有大量资金无法回收，就会使企业的资金链发生断裂，严重影响企业的持续经营，而存货周转的快慢不仅影响企业的盈利能力，也会严重影响企业的偿债能力。即使企业现金持有量不足，只要企业存货周转率较快，企业就会有足够现金应对企业的到期债务，从长期看，企业的应收账款周转率和存货周转率应该是稳步提升的，企业应根据数年数据并结合客户的资信程度，对应收账款的规模趋势、帐龄结构、区域分布、业务往来的稳定程度，对存货规模趋势、存货结构、销售前景等都要及时了解，科学考量企业的生存状况。

2.4 从交易性金融资产和长期股权投资中考量企业的生存状况

从目前会计制度的规则看到，企业购买股票和债券，进行企业投资活动已经被视为经营活动，这一点从投资收益在利润表中列示就可以看出来，但股票和债券以及金融衍生品的交易活动，风险大、收益高，流动性很难确定。特别是长期股权投资，其具有投资规模大，时间长，风险大，收益难以确定的特征，而交易性金融资产，由于受证券市场价格波动、证券市场环境的变化以及国家政策导向的影响，使证券投资的流动性并不一定好。所谓流动性是指在企业不遭受损失的情况，资产变现的能力或者快慢。但在证券价格下降的情况，企业就无法实现流动或变现，企业管理者，应根据企业证券资产的规模、结构、种类以及市场前景，分析企业的长短期投资是否会影响企业的持续经营。

3 结语

总之，企业生存是企业的最基本要求，生存状况如何是企业发展和获利的前提和基础。在企业生存、发展和获利的三个基本目标中，企业必须先生存，后发展，再获利。企业管理者要结合企业现金收支情况、企业偿债情况、企业的盈利情况以及资金的周转情况，时刻关注企业的生存状况，在企业收益不断提高的同时，规避企业风险，保持企业健康持续经营具有重要的现实意义。