陈四清

（湖南商学院 会计学院，长沙 410205）

0 引言

伴随着我国资本市场的发展，新的金融产品不断涌现，从最初的债券股票，逐步衍生出可转换公司债（后文简称可转债）、认股权证、认沽权证、可分离交易式可转换债券（后文简称可分债）等一系列新金融产品，大大丰富了投资者的理财工具。然而，面对如此多样化的投资工具，尤其是缺乏对几种新金融衍生产品的了解，许多投资者感到茫然不知如何选择，有的盲目跟进，以至于损失惨重却不明就里；有的不敢贸然涉足而丧失新的投资机会。目前，金融衍生产品的品种和规模正在我国资本市场以前所未有的速度发展着，投资者必须全面掌握它们的投资特性，理性认识它们的投资风险，才能有效把握市场机遇，避免盲目投资，以期获得最佳投资效应。

1 可转债、认股权证、可分债投资权益比较

1.1 可转债投资权益

可转债是融债权性投资和股权性投资于一体的投资品种，投资者通常拥有下列权益：

（1）债权。可转债在转换前与一般公司债券一样，投资者能够得到预先约定的利息和到期收回本金。

（2）转换权。投资者可以在规定的期限内，依自愿原则，选择是否依照约定的转换价格转换成发行公司股票。按照我国《上市公司证券发行管理办法》（后文简称《办法》）规定：“转股价格应不低于募集说明书公告日前二十个交易日该公司股票交易均价和前一个交易日的均价”。

（3）股权。可转债转换后，投资者债权人的身份随之转变为公司股东，能够分享公司股利，拥有参加股东大会和参与公司经营决策等股权。……