宁欢

随着《中央企业负责人经营业绩考核暂行办法》正式施行，经济增加值(EVA)成为中央企业业绩考核的核心指标。如一石激起千层浪，该办法的施行正逐渐引发央企内部管理升级的连锁反应。EVA考核在央企中的推行，标志着管理模式由利润管理向价值管理转变的深刻变革，也即是由融资性规模扩张向经营性资金内涵发展的转变。现阶段，央企的重点是如何以EVA为指向，合规有效地促进企业财务管理由成本中心向利润中心转变，从利润管理向价值管理转变。

价值管理

价值管理，是按照一项业务只有在它的回报超过其资本成本时才创造了价值这一标准进行管理。早在20世纪60年代美国的经济学家就提出，最终决定企业价值的，一是企业生命周期内所能获得的现金流的数量和时间跨度；二是为了获得这些现金流所需要承担的各种不确定性，即风险；三是为获得现金流而投入的资本量。换句话说，企业价值等于未来各期自由现金流的折现，现金流是创造企业价值的源泉。

几次全球性金融经济危机让我们看到一个共同的规律，无论何种诱因导致经营失败，最终都必然地显现为资金链断裂和现金流枯竭。这使得“现金为王（Cash is King）”的理念在企业财务管理中受到空前的重视，现金流成为企业经营、投资、融资活动的综合体现。

要实施价值管理，就必须对价值管理进行衡量，EVA正是用于对价值和价值增值进行科学度量。相较于传统财务指标，EVA最大的不同在于它考虑了投入资本的机会成本。……