叶 弘

股市经常演义“鬼来了”的故事。股民是这样一群人，他们心里都有一个梦想，为实现这个梦想，成群结队随着行情往前走，而且走的往往是夜路。大家心里都怕，但也相信前面有曙光。大盘越是上涨，投资者的心里也越怕，总担心会发生什么。这时候如果突然有人喊了一声“鬼来了!”受到惊吓的人们会扭头就往回跑。跑着跑着，回头一看，哪里有鬼啊?

IPO重启的消息，给大盘带来了几番震荡，利好还是利空的说法都是铺天盖地。股民们似乎听到了“鬼来了”的声音，又开始胆战心惊了。这轮反弹走到现在，除了一系列政策利好推动、经济出现复苏迹象之外，没有新股扩容也是重要原因之一。按照惯例，只要某一阶段不发新股，市场就理解为政策利好，是政策扶持市场。现在新股发行，重新启动在即，大盘回调是市场对政策动向的本能反应。

应该说，重启新股发行，在市场的预期之中。

从某种意义上讲，政策利好推动股票市场回暖的目的之一，就是恢复A股市场的融资功能。一个正常的股市，应有正常的融资功能。如果股市跌到连融资能力都丧失了，那就属于非正常状态了。投资者心里也应该知道，政策推动反弹行情，最终会有新股重启这一天。只是当这一天突然就要来了，投资者心里还是会觉得紧张。

恐惧新股扩容，已经成为投资者的本能反应。但当利空出尽，这种恐惧会逐渐被淡化。就像当初市场对全流通的恐惧二一样，随着行情展开，开始时对全流通的恐惧，逐渐被反弹形成的赚钱激情所淹没。以中国联通来说，仅在5月19号一天，其解禁股就高达107亿元。目前，招商银行、中国平安、万科A等大蓝筹也基本实施了全流通。比较来看，这些股票的流通规模，以及还有更多将实施全流通的股票，它们对市场的影响，要比重启新股发行的压力大多少倍?

从这个角度说，市场夸大了新股重启的负面影响。

随着新股发行，人们会发现新股发行也有正面、积极的影响。一个最直观的道理：新股上市，也会带来新资金、新股民、新题材。深市主板市场为什么活跃度不及沪市?主要原因就是不再上新股。停止扩容的市场，其萎缩是必然的。小板是近年深市新股发行的重点，所以小板股票异常活跃。股市如果没有新鲜血液的注入；最终只能趋向衰竭。

更何况，A股市场的任何一轮牛市，也都伴随着新股发行上市的过程。还没有过不上新股，就凭盘中的老股票、老面孔、老题材，就能够走出一轮像样的上涨行情。

所以，笔者不认为启动新股发行，会促成这轮反弹行情的结束。根据看到的一些相关数据，并采集各方观点，一个基本的判断是：以投资基金为代表的机构投资者平均仓位在80％以上。就像一位基金经理所说：“在一轮经济复苏为大背景的趋势下，谁敢真正看空?!”

大盘将重新进入上升通道，这是一个趋势。只要政策调控的方向没有改变，大盘恢复性向上的趋势，也不会轻易改变。