党轶超

提要本文从公允价值的相关规定和应用入手,阐述了公允价值在次贷危机中的影响,提出公允价值并不是次贷危机的罪魁祸首,而在经济危机条件下改变会计准则并不能从根本上挽救金融市场,并指出公允价值的实际应用应与有效的风险管理相结合。

关键词:会计准则;公允价值;计量属性;金融市场;金融风险;风险管理

中图分类号:F23文献标识码:A

2009年4月2日,隶属于美国证监会SEC的美国财务会计准则委员会全体无异议通过了决议:授予金融公司在公允价值会计准则(也称“逐日盯市准则”)适用于不良资产的问题上给予银行更多的灵活性。此项决议引发了众多讨论。一方面在短期内,该决议的出台可以在很大程度上减轻了金融业在经济陷入衰退期的压力,使金融业者可以用自己的判断来决定非流动性资产的价值,而不是按照最糟糕的情况来每日不停地估价资产。同时,金融业资产价值的稳定也可以稳定甚至是提升市场中投资者的信心。可以说,该决议是自美国政府7,000亿美元救市方案后,又一次大规模拯救华尔街的行动。然而,在另一方面,多数研究者认为改变会计准则只能是改善会计报表的表象,而不能从根本上使金融业从困境中摆脱出来。同时,使金融业者在会计准则的应用上损失了一致性和可比性原则,这与会计目标是相违背的。

自第二次世界大战结束后,特别是近二十年来,世界经济一直处于激烈变革时期,市场竞争愈加激烈,计算机与互联网发展迅速,企业所面临的经营环境充满了高度不确定性。公允价值的产生就是源于经济环境的不确定性和经济的虚拟化所带来的不确定性。公允价值亦称公允市价、公允价格,是指熟悉情况的买卖双方在公平交易的条件下所确定的价格,或无关联的双方在公平交易的条件下一项资产可以被买卖的成交价格。1999年国际会计准则委员会发布了关于金融工具的确认和计量规定。该规定明确指出了企业应用公允价值的几大前提和假定,即一致性、连续性等。另外,还说明了“金融工具”所包含的资产、负债和产品。

近十年来,公允价值在金融业一直被广泛地应用着。华尔街的银行家们曾经享受过公允价值带来的快乐。当经济条件呈上升趋势的时候,银行所持有的各类证券,如以公允价值作为计量方法,其财务报表就更加会呈现出好的一面。即在资产负债表中,资产将会根据市场价格被高估价值与账面价值,同时被高估的这一部分价值将会以投资获利的方式计入损益表中作为“当期收益”。当然,在经济条件呈上升趋势的时候,被扩大的资产和利润也给采用公允价值计价的各国政府在税收上带来了诸多利益。

当次贷危机席卷全球经济的时候,曾被称为“代表未来计量方向”的公允价值,一夜之间成为众矢之的。我们都知道会计准则的发展与改革会计的功能在于尽可能地提供准确的描述,使会计报表的使用者能够更高质量的解读会计主体所要传递的信息,了解其经营发展和财务状况。那么,此次会计准则的变动是否能提高市场中信息传递的有效性和透明性呢?首先,公允价值是一种计量属性。不论它是一项单独计量属性还是一项复合计量属性,与账面价值的计量方法做对比,它的采用都可以提高对资产估值的准确性。举例来说,当企业购置一项资产时,此项资产即以购买价格记录,而此时的购买价格是按当时市价计量的,也就是公允价格。在会计报表结算日,如仍采用账面价值作为计量方法,资产的价值就等于历史购买价格减去累计折旧。当我们质疑此时的账面价值不能真实反映该资产的价值时,我们认为公允价值的采用可以提高对该资产估值的准确性。如采用公允价值,那么反映在资产负债表中该项资产的价值则既可能是原始交易价格,也可能是按报表时日的市价重新计量的价值。国内众多学者在此问题上都持相同观点。

既然已有众多研究可以证明采用公允价值是可以作为计量属性通过真实反映资产价值提高会计报表准确性的,为什么要改变呢?原因很简单,次贷危机。金融机构,若按原来的会计准则采用公允价值会计,他们将继续减计资产,而巨额的账面损失进一步使投资者对金融市场失去信心,当市场开始陷入恐慌性抛售持有次贷产品的金融机构股票和债券时,恶性循环将不断加剧。但如果按非公允价值的传统会计准则,即使市场情况不乐观,银行持有的某些资产价值已大打折扣,财务报表上也不会迅速即时地反映出来。因此,为避免厄运,银行家们将矛头指向公允价值,提出更改会计准则的点子。为此,“金融危机顾问小组”于2008年年底开始讨论包括公允价值会计、各会计准则制定团体所采用的不同会计处理方法等内容在内的诸多问题。除此之外,更有市场分析师认为,公允价值的采用也是导致此次次贷危机的原因之一。事实上,这个观点是不正确的。不能否认,公允价值计价法确实提高了资产估价上的风险,但是这种风险是可以被合理规避的。高盛首席执行官劳尔德·贝兰克梵在2009年2月应英国《金融时报》邀请发表的《金融危机七大教训》一文中指出公允价值的不当采用确实是此次金融危机给我们带来的教训之一,但是对金融行业来说,创新能力是不能超出管理能力的,对风险的管理才是更加重要的。他更指出了高盛是如何规避公允价值在经济下滑时所带来的风险的:“对高盛而言,按当前市场价格进行日常记账的做法,是我们比较早地决定在日益恶化的市场和金融工具中减少风险的一个关键因素。这个过程可能是困难的,有时甚至是痛苦的,但我相信,这是一条金融机构应有的纪律。”从高盛的经验我们可以看出,金融风险是可以管理的,而公允价值的采用与否并不是导致此次次贷危机的原因。导致此次次贷危机的原因是由于对公允价值的不当采用,以及在此之后对风险的不当管理。如果那些现在极力呼吁改变公允价值计量的银行家们能够更早的意识到对资产过高估值所带来的风险并加以管理控制,那么今天是否还需要通过改变会计准则来拯救华尔街?

综上所述,如果在经济发展呈上升趋势的时候采用公允价值会计体系,在目前经济衰退的时候放弃对公允价值的采用,这次会计准则的改变并不是以提高会计信息披露的真实性、准确性、一致性、可比性以及透明度为出发点的。采用公允价值所带来的风险是应该由金融业管理者通过不断完善其风险管理体系来完成的,而不是改变会计准则。此次财务会计准则的改变并不能从根本上挽救投资者的信心和金融市场,只是金融巨头们为了自身利益及命运寻找的出路,只是一种政府行为。最后本文要提出的问题是,如果当经济形势好转了,公允价值是否会再次被采用呢?

(作者单位:首都经济贸易大学)

主要参考文献:

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[2]常勋.公允价值计量研究[J].财会周刊,2004.A1.

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[5]戴道华.以市值计价——会计准则将何去何从[N].第一财经日报,2008.10.