孟　红

上海飞乐音响公司1984年发行的股票（通称“小飞乐”），是改革开放后我国公开发行的第一支股票。那么，这“中国第一股”究竟是怎样勇敢地率先试水股份制的呢？

大胆设想，冒着阻力探路股份制

1984年，43岁的秦其斌被任命为上海飞乐电声总厂厂长。这时的秦其斌，年富力强，雄心勃勃，有知识懂技术又有管理经验。他不甘于仅仅为仪表系统的产品做配套，而开始带领电声总厂开拓经营。当时，“音乐茶座”十分红火，他就大胆设想，提出本厂生产的扬声器除了给电视机做配套，还可以做成音响。于是，就有了电声总厂下设上海飞乐音响公司（即“小飞乐”）的设想。

然而资金最要紧却极有难度。此前，秦其斌曾经参加过上海市长宁区工商联的一次集会，也结识了一些老工商业主，老工商业者集资入股办企业的事启发了秦其斌。于是，秦其斌提出了股份制的构想，即：一方面企业拿出一元钱，另一方面再向企业内部职工集资一元钱，这样，既解决资金问题，又能把职工的利益和企业的命运捆绑在一起，风险共担，共赢共存。

公众支持，促成股票公开发行

当“小飞乐”准备开始公开向社会发行股票的时候，《新民晚报》刊发了相关的百余字“豆腐块”通讯文章，适时助阵。在社会上引起极大反响。

不久，《新民晚报》的领导打电话给秦其斌：“老秦，报社天天电话不断，都是询问‘小飞乐什么时候发行股票，怎么发行，怎么认购。为了报社信誉，你们无论如何要向社会公众发一点。”

与此同时，上门来访的人也很多。当时有一位素不相识的上海外贸学院的教授还给秦其斌写来一封热情洋溢的信件，直言不讳地称赞他说“你是英雄，走了一条非常伟大的道路，勇气了不得！”

但当时厂里职工对出资认购股份却有种种顾虑和质疑，这也迫使秦其斌更倾向于向社会公开发行了。“小飞乐”最终把目光和希望投向了社会公众：50元一股，发行1万股。

于是，1984年11月14日，经人民银行上海分行批准，由上海飞乐电声总厂、飞乐电声总厂三分厂、上海电子元件工业公司、工商银行上海市分行信托公司静安分部发起设立上海飞乐音响股份有限公司，向社会公众及职工发行股票，成为上海市第一家股份制企业。总股本1万股，每股面值50元，共筹集50万元股金，其中35％由法人认购，65％向社会公众公开发行。飞乐音响公司这次发行的股票，没有期限限制，不能退股，可以流通转让，也可以说是我国改革开放新时期第一张真正意义上的股票。人们习惯地称其为“小飞乐”。

发行股票的那天，许多热心人早早来排队购买股票。

后来，每当秦其斌回忆起那段创立“小飞乐”的人生经历时总会不无感慨地说：“没有他们的捧场，股票一生下来就会是‘弃儿，他们才是真英雄，真金白银支持股份制改革！”

就这样，“小飞乐”承担起了我国证券市场从无到有——零的突破。而大胆“吃螃蟹”的秦其斌，回想当年一步步走过的历程时说：“那时还没有严格意义上的发行承销商，也没有明确详细的法律法规，我们就这么摸着石头过河。每到关键时刻，总有无形的手在推进，你推一下，他推一下，就这么成了。”秦其斌用“无知者无畏”来形容他参与这件破天荒的“中国第一股”的心态。

首次分红，被指私分国有财产

“小飞乐”召开成立大会之前，须去工商部门注册登记。

工商局工作人员用疑惑的口气问道：“你们是什么所有制的？”

秦其斌回答说：“我们是股份制的。”

工商局工作人员说：“股份制？所有制中没有股份制！”

当时工商部门登记的表格上只有3种选择：国营、集体和私营。

秦其斌想，我们肯定不是国营的，也不是私营的，那就登记“集体”的吧。最后，他拿起笔来选择了“集体”这一隶属关系，解决了这一尴尬难题。但他没承想，“集体”这一性质为后来第一次的分红带来了困扰和代价。

1986年初，“小飞乐”进行第一次分红。经股东大会一致同意，每股分红35元，而后，股东自己出15元，配售一股，分红和扩股结合起来操作。

完成了分红扩股后，紧接着就开始应对税务局稽查大队的查账审核。税务局稽查大队毫不客气地说：“你们这是私分国有财产！”

秦其斌据理力争：“我们不是国营的。”

“集体的也是国家的！”稽查大队认为公积金公益金是不能私分到个人的。于是，秦其斌只好写检讨认罚款。

轰动世界，邓小平将“小飞乐”馈赠著名外商

1986年9月26日，“小飞乐”股票在中国工商银行上海静安信托业务部首家柜台上市。当年11月14日，邓小平在北京人民大会堂会见美国纽约证券交易所董事长约翰·范尔霖率领的美国证券代表团。范尔霖给邓小平带来了两件特殊的礼物——美国证券交易所证券的证券样本和一枚可以自由通行纽约证券交易所的徽章。

股票，分明是市场经济的象征和标志性东西，这在一直以来实行计划经济的中国是被当作资本主义的专利长期弃之不用的。因而，邓小平能否接受这两件中国所没有的特殊礼物，范尔霖心中不免有些忐忑不安起来。

然而，范尔霖的忧虑是多余的。邓小平不仅高兴地收下了范尔霖的礼品，而且在会见时对约翰·范尔霖专门提到了中国也发行了股票，而且邓小平还郑重地将一张面额为人民币50元的上海飞乐音响公司股票即新中国发行的第一张股票，作为国礼，回赠给范尔霖这位国际友人。由当时的中国人民银行上海市分行的领导周芝石亲自交给了范尔霖。这张“小飞乐”股票成为第一张被外国人拥有的股票，范尔霖先生也因此成为中国上市公司的第一位外国股东。

范尔霖郑重而恭敬地接过这张“中国的第一张股票”之后，禁不住满面笑容地连声致谢。

高兴不已的范尔霖爱不释手地捧着这张“中国第一张股票”仔细端详一番：一张蓝色印钞纸，正面印着“上海飞乐音响公司股票”，下面写着“创制年份：1984年11月、面值50元、发行额50万元”等字样。

邓小平的这一非凡举动，即刻引起了国内外新闻舆论的极大兴趣。《朝日新闻》发表整版评论，声称中国企业行将全面推行股份制，中国经济终将走向市场化。

1990年12月19日，“飞乐音响”股票转至上海证券交易所上市交易。1997年5月，上海仪电控股（集团）公司通过证券市场收购“飞乐音响”股票，成为公司第一大股东。

在当今浩浩荡荡的中国“股海”中，“小飞乐”也许只是毫不起眼的一叶扁舟，然而，作为中国“第一股”，它将永远记载在中国金融、经济发展的史册上。

（责编 霍语）