jephraim Gundzik

来越多的经济学家和分析师提出警告，认为中国的经济增长似乎已经严重过热。他们担心，中国经济可能已处在衰退的边缘。

日本、泰同、韩国和美国等国家曾有过先例，这进一步加重了人们的忧虑。这些国家的经济都曾出现过类似繁荣，但最终均以泡沫破灭收场。诚然，推动巾罔经济繁荣发展的机制同上述国家的发展动力十分类似，但这并不意味着中国经济最终也将走上同一条哀退之路。

在可预见的未来中，中国经济将会继续快速增长。从本质上看，在中国投资司能遇到的惟一重大风险属于地缘政治风险。2004年，地缘政治风险的日趋严重将会为购买中国和中国相关资产提供阶段性的投资良机。

根据官方统计数据，中国2003年的国内生产总伯(GDP)增长9．1％。非官方经济学家估计，经济增幅可能比政府公布的数据高出2～4个百分点。

去年推动中国经济增长的原动力是实际信贷的扩张。2003年中国信贷增长21％，推动投资额出现近30％的大幅增长。投资的快速增长已经导致部分经济领域产能过剩，严重影响了中国的能源和交通运输这些基础行业。

日木、泰国、韩国和美国科技行业在近几年出现的经济衰退均存在产能过剩及资源不足的特点。此外，这些国家在衰退过程巾同样出现了一个关键因素——在市场推动下，信贷突然萎缩。

上世纪90年代初，日本采取了激进的紧缩性货币政策，在政府的行政手段干预下，银行惜贷，于是，日本国内的资本市场和政府一道从经济体系中撤回资金。……