姜双梅

进入21世纪的我国企业要获得长远发展的竞争优势，必须搞好战略管理，而要保证战略管理的有效性，经营者的工作在企业管理中具有战略地位。战略管理中的企业家学派认为，具有战略洞察力的企业家是企业成功的关键。企业家的最大特征在于强调领导的积极性和战略直觉的重要性。那么如何设计一种激励机制，激发经营者(经理层)的积极性，使经营者积极努力地为提高企业资产收益率而工作，则是战略管理中研究激励机制设计的研究人员追求的目标。从企业发展战略的高度设计“以人为本”的管理制度和激励机制，已成为现代企来生存和发展成败的关键。

激励经营者长期化行为的

理论和实践基础

股票期权制度萌芽于20世纪70年代的美国，在90年代的西方发达国家得到广泛的推行和发展。全球500强的大企业中，至少85％的企业实行了股票期权制度。美国硅谷的高新技术企业更是普遍采用了这项制度，在纳斯达上市的企业中90％以上的公司推行了股票期权计划。

但是，股票期权的激励作用在西方经济学界一直存在争议。最早(1990年)进行经营者报酬和企业业绩实证分析的是Jensen&Murphy。他们分析的结论是大型公众持股公司的业绩和它们的经营者的报酬有微弱的相关性：“对于多数公众持股公司，其高层管理人员的报酬实际上是独立于公司的业绩的。一般而盲，美国公司支付其高层管理人员的报酬如同官僚。”Jensen＆Murphy的实证分析结果是股东财富每年增加1000美元，相应经营者的与报酬相关的财富平均增加3．25美元，其中大公司经营者增加1．85美元，小公司企业经理增加8．05美元。……