杨芮

2018年，8家上市股份制银行总体呈现盈利能力提升、息差利差扩大、规模平稳增长、信贷回归本源、存款增速回升、降本增效显著、资产质量稳定、资本适时补充等特点。

零售业务转型成效显著、金融科技发力各显特色和资管业务转型蓄势待发成为2018年上市股份制银行转型的三大亮点。

上市股份制银行经营业绩分析

盈利能力提升

2018年，8家上市股份制银行实现营业收入共计1.2万亿元，同比增速为 9.6%，增速较上年提高10.2%。光大银行、招商银行、兴业银行和平安银行营业收入同比增速超过10%以上（图1）。上市股份制银行营业收入显著上升的原因在于一是生息资产收益率有所提高，净利息收入实现增长，8家上市股份制银行共实现净利息收入7366.63亿元，同比增长4%。二是市场利率下行，投资净收益有所增加。

从收入结构上看，2018年8家上市股份制银行非利息收入占比较上年提升3.74%。其中，投资净收益占比提升显著，较上年提升6.62%（表1）。这缘于新会计准则将以公允价值计量且其变动计入当期损益的金融资产利息由利息收入重分类至投资收益。

从净利润上看，8家上市股份制银行共实现净利润3738.1亿元，同比增速为6.22%，较上年增速小幅提升0.76%。上市股份制银行营业收入与净利润增速变化的差异较大主要源于2018年上市股份制银行纷纷开启化解不良资产攻坚战，对风险管理工作的重视程度加强，拨备力度加大，化解不良资产侵蚀了一部分利润。

息差利差扩大

2018年，8家上市股份制银行平均净息差和净利差分别为2.01%和1.86%，分别比上年同期提高0.11%和0.13（表2）。上市股份制银行净息差和净利差双双扩大的原因在于：一是宏观环境层面，2018年，人民银行通过定向降准、中期借贷便利等操作，上市股份制银行在不同程度上受益于中长期流动性供应的增加。二是从银行自身层面，大部分上市股份制银行加大对零售业务的重视程度，信贷投放倾向于投放到零售业务，尤其是消费贷款、网络贷款等贷款收益率较高的业务上，拉高了上市股份制银行整体的贷款收益率。

规模平稳增长

2018年，8家上市股份制银行资产规模共计42.27万亿元，同比增速为4.94%，负债规模为39.11万亿元，同比增速为4.45%。其中，8家上市股份制銀行同业往来资产规模较上年小幅提升1%，同业负债规模较上年下降9.1%。在监管约束下，上市股份制银行规模实现平稳而理性的增长。

存款增速回升

2018年，8家上市股份制银行存款总额共计24.04万亿元，同比增速为7.9%，增速较上年提升5%;存款占负债比重为61.84%，占比较上年提升1.76%（表3）。2018年，上市股份制银行存款增速回升以及存款占比提升的原因在于一是各行在战略上重视“存款立行”，加强存款产品创新和客户综合营销以应对2017年以来的存款“流失”;二是推进薪资代发、三方存管、资金托管、出国金融等重点项目的带动作用，引致相关的存款有所增长;三是零售业务转型下，信用卡业务实现爆发式增长，由此带来了一部分沉淀存款。

降本增效显著

从成本收入比角度上看，8家上市股份制银行平均成本收入比为29.42%，较上年下降0.41%。整体上，上市股份制银行成本收入比下降主要源于营业收入实现大幅提升，使得成本收入比的分母项有所扩大。个体上，部分上市股份制银行尽管营业收入有较大幅度提升，但成本收入比高于上年水平，如招商银行、平安银行。这主要源于一是支持金融科技创新力度加大，对IT基础设施建设及研发人员投入增加，二是网点品牌形象及服务水平提升，数字化网点软硬件设施改造投入增加，三是加大了对线上化获客及经营的资源投入，共同导致这部分上市股份制银行业务及管理费用（分子项）增长水平超过了营业收入（分母项）的增长水平。

从净资产收益率（ROE）和资产回报率（ROA）的角度上看，2018年，8家上市股份制银行平均ROE为13%，较上年下降0.74%，平均ROA为0.88%，较上年小幅提高0.01%。按照杜邦分析法，ROE可以拆解为ROA与权益乘数两者的乘积。整体上看，权益乘数下降是导致上市股份制银行ROE下降的主要原因。权益乘数反映了银行资产负债结构以及杠杆率。2018年以来，在严监管、降杠杆的形势下，上市股份制银行在资产端上减少了同业资产和证券投资资产的占比，同时负债端上大幅减少了同业负债的规模，导致杠杆率有所下降，资产负债结构不断优化，最终使得权益乘数和ROE下降。

资本适时补充

2018年，8家上市股份制银行平均资本充足率、一级核心资本充足率和核心一级资本充足率分别为12.93%、10.22%和9.49%，分别较上年同期增加0.4%、0.18%和0.25%（表4）。这主要源于2018年以来，上市股份制银行从内生性和外源性两方面加强了资本补充力度。内生性资本补充方面，由于盈利能力的提升，利润留存增加，上市股份制银行将留存的未分配利润用以补充核心资本。外源性资本补充方面，上市银行在增发、配股方面相较于非上市银行而言更具有优势，同时运用发行可转债、二级资本债等多种途径，共同提高了上市股份制银行资本充足率。

上市股份制银行经营三大转型亮点

零售业务转型成效显著

重视零售金融战略定位。零售业务具有在资产端上贷款收益率高、不良率低，在负债端上负债来源稳定，负债成本较低的特点。在公司业务议价能力降低、同业业务受到监管约束时，越来越多的上市股份制银行将零售业务转型作为新的战略锚点。上市股份制银行零售业务战略转型的模式主要可以分为两种：

第一种是将零售金融作为全行的业务核心和支柱，举全行之力加大对零售金融的投入，实现零售金融在业务、模式、渠道和组织上的突破、迭代和升级。这一类银行的零售金融业务通常本身具有一定的基础和先发优势，如招商银行和平安银行。

第二种是将零售金融作为重要的业务转型抓手和引擎，与核心业务形成合力，达成全行总体战略目标的实现。这一类银行的业务基础并不在零售金融，但在不断加大零售金融对总体战略目标的贡献度。如中信银行和兴业银行，将零售业务作为转型突破口，构建“大零售体系”，强化公司业务这一主体的核心竞争力。

零售业务收入贡献度提高。零售业务收入上看，2018年，6家上市股份制银行零售业务营业收入（华夏银行和浦发银行未公开）共计3934.63亿元，同比增速为19.48%。零售业务营业收入占营业收入比重平均值为40.89%，较上年提升3.73%。光大银行和平安银行零售业务营业收入增速超过30%，招商银行和平安银行零售业务营业收入占据总营业收入半壁江山，零售业务营业收入占比分别为50.63%和53%。

从收入结构上看，零售业务非利息收入占比提升。2018年，6家上市股份制银行零售业务非利息净收入（华夏银行和浦发银行未公开）共计1960.33亿元，同比增速为23.83%，占零售业务收入比重为54%，占比較上年提高2.44%。

信用卡业务成为新的增长点。从资产端上看，个人贷款稳步增长，信用卡业务实现快速发展。2018年，8家上市股份制银行个人贷款余额共计10.01万亿元，较上年增加20.96%，其中信用卡应收账款余额总计3.16万亿元，较上年增长29%，占个人贷款比重为31.5%，占比较上年提升2%。

从负债端上看，个人定期存款实现增幅显著。2018年，由于“宝宝类”互联网金融产品收益率下行、房地产限购、股市表现不佳等因素，个人定期存款实现较大幅度增长。8家上市股份制银行个人定期存款总计2.73万亿元，同比增速为40%，占总存款比重为11.4%，占比较上年提高2.6%。8家上市股份制银行个人活期存款总计2.47万亿元，同比增速为8.73%，占总存款比重为10.3%，与上年变化不大。

金融科技发力各显特色

金融科技赋能成果显现。随着各家上市股份制银行对金融科技的重视程度和投入力度加大，2018年，金融科技赋能银行发展取得了较为显著的成果。主要表现在一是金融科技体制机制改革不断推进，各家上市股份制银行通过设立金融科技委员会、金融科技实验室或中心、金融科技创新孵化平台、金融科技子公司等方式，加强金融科技在数字化转型中的引领作用。二是金融科技基础平台建设日臻成熟，智能化基础系统设施不断夯实。

金融科技的运用形态多样。在不断加强金融科技建设的过程中，上市股份制银行数字化转型催生新业态，其中有两类业态堪称银行业之首。一是直销银行。直销银行在互联网金融与商业银行融合时开始初现雏形，到现在的金融科技时代，直销银行已经成为部分上市股份制银行卓有影响力的品牌之一，使得网络金融对业务板块线上化转型形成有效支撑。民生银行设立了首家投产运营分布式核心系统并建立开放式金融生态平台的直销银行。二是开放银行。随着我国对开放数据的不断推动，上市股份制银行基于API等技术实现与第三方之间数据共享，强化线上经营与大数据分析，在精准营销、智能获客和风控运营等多领域取得突破性进展，提升客户体验。例如，浦发银行2018年在业内首发API Bank无界开放银行，首推集成式VTM，建设浦发主导的O2O数字 化生态圈。

金融科技与业务深度融合。2018年，随着金融科技战略的纵深推进，上市股份制银行数字化服务能力得到较大幅度提高，金融科技与业务融合程度加深。其中，受益最为显而易见的业务是网络金融业务。2018年，上市股份制银行金融科技转型与零售业务转型形成合力，共同推进了网络金融业务的快速发展。以华夏银行为例，2018年网络金融新增互联平台 295 个，网络金融交易量同比增长 45.54%，网络金融业务收入同比增长 71.68%。除此之外，上市股份制银行公司业务、财富管理、风险管理、客户服务等与金融科技的融合不断加深。这使得行内管理效率和风控能力有所提升，行外客户服务能力和客户体验不断优化。

资管业务转型蓄势待发

监管新规落地实施。2018年，资管新规和理财新规双双落地，为银行理财业务带来挑战和机遇。一方面，严监管形势下，上市股份制银行同业理财规模急剧收缩、资管业务整体规模下降，由此导致流动性风险凸显，为保兑付，银行需暂停新增投资，同时通过卖出部分债权和非标资产、债权质押融资等方式补充流动性，这在一定程度上影响了理财业务对非利息收入的贡献度。另一方面，监管新规旨在引导银行理财业务更好地服务实体经济发展。新的规则下，银行理财产品的主动管理能力、底层资产的穿透化、运作模式的透明化不断得以提升，从长期角度上看，监管新规提出的打破刚兑、净值化转型和资产标准化等要求有利于资管行业更为健康持续的发展。

多策并举力争平稳过渡。2018年是资管行业转型元年，上市股份制银行积极应对资管新规对银行理财业务带来的挑战，采取了多种措施予以应对：一是8家上市股份制银行先后提出拟发起设立理财或资管子公司，光大银行和招商银行理财子公司设立申请均获批。二是制定资产业务转型方案，持续推进理财产品创新创设和合规改造工作，丰富理财产品线，有序压降保本理财产品、预期收益型产品等不符合资管新规要求的产品。三是夯实客群基础，对客群进一步予以细分，严格落实合格投资者制度，加强对客户的风险承受能力和投资意愿测评，分类制定差异化的营销策略。四是加快系统建设，重新审视并加快推动资管系统建设，以满足净值型产品估算核算、风险资产计量等监管要求。

业務联动更加紧密。2018年，上市股份制银行资管业务与财富管理业务、私人银行业务的联动加强，综合金融服务能力进一步提升。在理财业务净值化转型过渡期，上市股份制银行开始加强资产管理业务、财富管理业务和私人银行业务之间的协同，从专业队伍建设、业务体系架构设计、落地实践等方面进行布局，打造以投资顾问服务为主核的专业服务体系，以客户为中心进行流程重建、系统改造、规则优化，更为全面地提升客户服务体验。

上市股份制银行三大转型趋势

零售业务转型趋于异质竞争，消费金融是突破口也是“双刃剑”。战略定位上，上市股份制银行零售业务将从同质化走向差异化。目前，我国金融供给侧结构性改革拉开帷幕，利率市场化步入“深水区”，金融监管趋严，客户需求多样化和个性化，零售金融是上市股份制银行实现“稳中求进”经营目标的压舱石。尽管发展零售金融是大势所趋，但各家上市股份制银行由于发展基础、资源禀赋、客户结构等条件的不同，零售金融战略将走向差异化、特色化。

金融科技成为转型生产力，“三化”趋势纵深推进，配套监管将提升日程。2018年，金融科技从银行的技术服务提供者逐步演变为银行的业务合作伙伴。2019年，上市股份制银行的金融科技建设逐步由点及面、由产品到体系，由业务到企业文化。金融科技将作为上市股份制银行战略转型的生产力，深度植入到银行金融服务的全流程，对银行产品创新、客户营销、业务运营、风险控制等各个领域加以迭代、升级，甚至重塑。上市股份制银行金融科技转型将表现出数字化、智能化、开放化“三化”特征。银行业金融科技的发展趋势取决于信息科技水平的发展和客户对银行服务的需求。未来金融科技的竞争力主要集中在三方面，一是对数据处理、迁徙和管理的能力，二是对市场的精准判断和敏捷响应能力，三是生态圈构造和综合服务能力。

资管业务转型考验银行四大能力，母行优势助力子公司发展。为推进资管业务转型，上市股份制银行在织架构上均采取了子公司制的模式，独立运营、投资、客户和渠道管理、风险控制四方面的能力是上市股份制银行能够实现资管（或理财）子公司制改革成功的基本要素。在子公司筹备初期，上市股份制银行不仅要应对业务过渡期的净值化转型，完成与母行的相关业务和产品的剥离，还要对子公司进行清晰的而战略定位，产品转换设计、税务方案设计，人力资源、风险控制、IT系统等体系进行改造。

（作者单位：华夏银行战略发展部）