文|王孔

利率市场化条件下中小企业融资问题管窥

文|王孔

长期以来，中小企业一直面临融资难的问题。中小企业融资困难，融资渠道单一，融资成本大，严重阻碍了中小企业的发展。由于缺乏相关的政策支持，中小企业融资的积极性下降了，同时也一定程度影响我国金融市场的发展。本文从利率市场化出发，探讨利率市场化条件下中小企业融资的有利影响和不利影响。

在利率市场化的金融背景下，中小企业既面临一定的好处，也面临着一定的弊端。中小企业相对来说，资金规模、企业人员数量和市场占有率等都比不上大型企业，在融资上，无法和大型企业相提并论。利率市场化，有利于改善中小企业融资难的环境，解决中小企业融资困难的问题，促进中小企业的发展。

中小企业融资的有利影响

金融交易主体享有利率的决定权是利率市场化的核心。利率市场化有利于改善中小企业的融资环境，给金融机构的利率浮动创造了极大的空间，增加商业银行的贷款积极性。此外，利率市场化促进银行业的公平竞争，解决了中小企业融资难的问题。利率市场化对中小企业融资的有利影响主要是两个方面，一个是赋予银行拥有自主的经营权，另一个是促进银行之间的合理竞争。

利率市场化赋予银行拥有自主的经营权。利率市场化不仅落实了银行的经营自主权，自主经营、自担风险、自负盈亏，同时给金融机构的利率浮动创造了极大的空间，只要能够从利息收入中得到承担利率风险的补偿，银行就能提供贷款，满足中小企业的融资需求。以上这些都是利率市场化带来的有利影响。如果利率没有市场化，受到政府的管制，那么金融机构缺乏贷款定价的自主权，出于经营安全的考虑，会选择那些信用良好的大企业，中小企业的融资变得十分困难。在利率市场化的条件下，企业承担的风险和获得的收益是相对称的，有利于提高金融机构向中小企业贷款的积极性，有效解决金融机构融资难的问题。

利率市场化促进银行之间的合理竞争。在利率市场化的条件下，中小企业改变了以往被动的局面，拥有选择权。在融资时，中小企业可以根据自己获得贷款的利率和项目的收益率，选择不同的银行，解决企业的资金问题。银行之间面临着激烈的行业竞争，争相夺取中小企业客户。银行间的竞争是全方位的，不仅包括资金总量的竞争，还包括服务水平的竞争。银行面临两大竞争，一是价格，二是服务。从价格上来说，这一竞争压力能使商业银行在综合考虑信用风险大小和利率风险大小后确定出资金的价格，合理有效配置资源。从服务上来说，银行为了扩大市场份额和提高盈利水平，需要和客户保持长期的合作关系，这样就改善了中小企业的融资环境。当然，商业银行业也面临利率上升带来的风险和不断增加的竞争压力，客观上成为商业银行经营发展的动力。各大商业银行必然竭尽自己所能，建立良好的信誉，提供优质的金融服务和金融产品，占据更多的市场份额和拥有更多的客户。中小企业能够享受到优质的金融服务，有效解决企业融资难的问题，促进自己企业的良好发展。

中小企业融资的不利影响

利率市场化可以缓解中小企业融资难的问题，降低了中小企业融资的制度性难度。利率市场化对中小企业融资的不利影响主要来自两方面，一是利率升高，二是银企间的信息不对称。

利率会升高。利率市场化后将导致利率的升高，增加企业的成本。我国的官方利率长期被低估，背离市场发展的实际水平。中国中小企业的贷款需求比较大，在利率市场化的条件下，必然导致利率上涨。研究人员对利率市场化进行了调查和研究，发现实行利率市场化的国家，大部分的名义利率呈现上升的趋势。考虑到通货膨胀的影响，大部分国家的实际利率也存在上升的趋势。利率的上升会对中小企业产生不利的影响，中小企业获得的贷款利率会升高，加大融资成本甚至失去信贷融资的机会，最后有可能使中小企业放弃优秀的投资项目，打击中小企业发展的积极性，我国的整体经济发展也会受到重创。

银企之间信息不对称。中小企业的信息披露机制不健全，不必像上市公司一样定期提供经过注册会计师审计的财务报表，披露公司的财务状况和经营状况。中小企业的经营存在较大的风险，不稳定性较大，如果银行无法了解企业的实际经营状况，也就无法批准贷款。信息不对称将限制银行向企业提供贷款，不利于企业的经营发展。

消除利率市场化对中小企业融资不利影响的措施

利率市场化后，利率水平会升高，这种情况是难以避免的，所以主要从银企之间信息不对称着手，消除利率市场化对中小企业融资的不利影响。消除消除利率市场化对中小企业融资不利影响的措施主要有四种，分别是健全社会信用体系、政府发挥积极作用、贷款担保机构发挥作用、提高中小金融机构为中小企业服务的能力。

健全社会信用体系。社会当中不讲诚信的情况还是时有发生的，不讲信用会增加银行业的经营风险，影响银行正常的信贷发放。信用评估机构需要对申请贷款者进行信用评估，核实企业的信用资料。信用评估机构是金融体系中的重要环节，贷款发放的银行可以避免向还款不及时或可能破产的高风险借款人提供融资。社会信用体系主要包括信用记录、信用调查、信用评估等方面，面向全社会，提供信用查询的功能。社会信用体系的建立可以有效地解决银行和企业之间的信息不对称问题，降低中小企业的融资成本，改善中小企业融资的环境。建立健全信用评估体系，形成良好的社会信用体系是历史发展的必然，是时代进步的体现，是经济发展的需要。

政府发挥积极作用。金融市场的发展需要政府适时适当的监控，保证金融市场的有序发展。由于银行和企业之间存在信息不对称的问题，金融市场无法进行自我调节，达到资源的最优配置。政府的货币金融监管机构，即中央银行，可以对中小企业实行信贷补贴、信贷担保，鼓励商业银行向经营状况和资信状况良好的企业发放贷款。此外，政府还要加大政策扶持的力度，建立中小企业发展基金，为中小企业的发展提供资金支持。政府发挥的作用是立竿见影的，具有强大影响力的。在金融市场的发展过程中，万万不要忽视政府的作用。

贷款担保机构发挥作用。贷款担保机构是来服务中小企业的，解决中小企业抵押品匮乏的问题。贷款担保机构组件方式主要是两种，一种是由中小企业联合起来以股份制形式组建担保共同体，另一种是由政府出资设立永久性机构为中小企业提供贷款担保，并为担保共同体提供再保险业务和资金支持。政府要对中小企业的担保、抵押提供一定的政策支持，发挥政府的作用。中小企业信用担保机构是中小企业与银行之间的中介，转移了银行的风险，满足中小企业的贷款需求。

第四，提高中小金融机构为中小企业服务的能力。大型金融机构为了降低自身的风险，更倾向于选择大型的实力雄厚的企业作为贷款者，中小企业的选择相对就少了。而中小型金融机构对中小型企业的发展起到积极的推动作用，能更好地改善中小企业融资难的问题。中小金融机构对中小企业的资信状况更为了解，更愿意为中小企业提供贷款。

中小企业的生存和发展与国民经济紧密联系在一起，中小企业发展的好，有利于推动我国经济的进步。在利率市场化条件下，银行业之间的竞争更加激烈，产生了更多的金融产品。虽然利率市场化会增大银行的融资风险和中小企业的借款成本，但是利率市场化是经济发展的方向和必然趋势。