当前隐债化解、融资平台清零已进入收尾攻坚阶段，本文旨在重点理清地方化债过程中仍然面临的问题，以帮助地方政府实现顺利化债。

第一，省级统筹是地方顺利化债的关键。据测算，尽管各省内市县层面债务付息能力分化严重，一些市县存在债务困境，但从全省层面看，绝大部分省份2024年土地出让金对债务利息支出的覆盖至少能够达到0.5倍以上，并且有半数以上的省该指标能够超过1倍。这意味着，虽然市县能力有差异，但从省级层面统筹化债已不存在问题。

具体方式包括：省级统筹分配化债资源，根据下属市县实际情况，完善地方债限额分配机制，债务化解困难地区可考虑调整新增专项债分类用途，重点用于补充政府性基金财力、消化拖欠企业款项；省级统筹协调金融支持，推动全省融资平台债务结构优化、利息成本降低；省级企业担保市县级企业发债，包括市县城投债“统借统还”、增加省级企业担保、变更债务承继主体等模式，提升发债城投公司信用资质，增强公开市场信心。

第二，相比于贷款，公开市场债券具备利率更低、理论上能“无限次”滚动的显著优势。在通常认识里，似乎贷款协商重组更方便，而公开市场债券面临着更强约束，由此地方政府和城投公司常常倾向于将债券置换为银行贷款，甚至将债券存量压降乃至清零。但公开市场债券也有不可比拟的优势：一是发债利率显著低于贷款平均利率水平；二是……