■邢洋 马千惠 肖有智

一、引言

习近平总书记在二十大报告中提到，要构建高水平社会主义经济体制，完善中国特色现代企业制度，促进数字经济与实体经济深度融合。资本市场本质是一个信息交换的平台，企业向市场注入更透明和更准确的企业财务信息，有助于投资者整合更完整的信息并做出科学的配置决策。因此，提升信息透明度、完善投资者决策机制，是保护投资者利益的重要环节，也是实现资本市场有效资源配置的关键。不少文献从代理理论、信息不对称、公司治理等角度研究了企业透明度的各种影响因素。然而，少有文献研究管理层短视与企业透明度之间的关系，更是缺乏关于数字化转型对其调节作用的研究。鉴于此，本文选取2011—2021年我国沪深A股上市企业作为研究对象，深入探讨管理层短视与企业透明度之间的关系及其作用机制，丰富了管理层短视行为的经济后果研究，对加强公司治理以及信息披露制度建设和实践具有重要意义。

二、文献综述与研究假设

（一）文献回顾

1.管理层短视主义

管理层短视，即管理者为追求个人利益，在诸多非理性因素影响下，偏好减少长期投资，选择“短、平、快”的投资项目导致偏离最佳投资决策的行为。现实中，管理者是有限理性的个体，其短视心理偏差会影响企业的各项决策[1—3]。现有研究主要基于所有权结构、委托代理理论、薪酬扭曲理论和职业关注理论[4—8]，阐述管理层短视的负向经济溢出效应。……