陈小运,陈 娟,黄 婉

(1.安徽大学 博士后流动站,安徽 合肥 230601;2.中共安徽省委党校,安徽 合肥 230022;3.西南财经大学 统计学院,四川 成都 611130;4.四川大学 商学院,四川 成都 610065)

一、引言

我国经济正在从后工业经济时代迈向以移动互联网为基础的数字经济时代。作为互联网信息技术下的代表性产物,社交媒体近些年发展迅猛。不同于传统媒体,社交媒体信息披露具有及时性、广泛性、双向性等方面的特征,能够有效提高信息使用者搜索信息、获取信息以及分享信息的效率,从而更加紧密地连接了投资者、中介机构以及上市公司的关系。因此,在新兴信息平台涌现的移动互联网时代,研究社交媒体对资本市场参与者经济决策的影响,对于进一步完善资本市场信息披露制度、促进资本市场健康发展具有重要现实意义。

微博作为典型的社交媒体之一,其月活跃用户规模在2020年12月超过了5.2亿。鉴于微博在信息传递中日益重要的作用,学者们展开了以微博为研究对象的社交媒体信息披露相关研究。何贤杰等分析了我国上市公司微博披露的内容,结果表明上市公司通过微博披露了大量新增、非财务的公司特质性信息[1]。进一步地,现有文献从资本市场定价效率等角度考察了微博披露的信息效应,发现微博信息披露能够降低股价同步性[2]、增加超额市场回报[3]、降低权益资本成本[4]以及提高分析师盈余预测准确度等[5]。由此可见,以微博为典型的社交媒体信息披露能够帮助公司传播信息、提高市场定价效率。……