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(1.对外经济贸易大学金融学院，北京 100029；2.对外经济贸易大学中国资本市场与政策研究中心，北京 100029)

一、引言

注册制的实施是我国股票发行制度的重要改革，也是我国资本市场进一步市场化的重要举措。早在2020年10月，党的十九届五中全会就提出全面实行股票发行注册制。2023年2月17日，中国证监会发布全面实行股票发行注册制相关制度规则并施行。2023年《政府工作报告》也提出推动金融监管体制改革，推进股票发行注册制改革，完善资本市场基础制度，加强金融稳定法治建设。在此背景下，探究注册制如何影响我国资本市场的发展，既可以为我国更深层的资本市场制度建设开拓学术研究的思路，也可以为下一步的市场化改革提供实践指导。

注册制下，监管部门实施形式审核，要求企业及时、充分、准确地披露信息，供投资者决策；而核准制遵循实质审核原则，由监管部门判断拟上市公司的质量，确定其是否符合发行要求(赖黎等，2022)。注册制的核心是信息披露，市场在资源配置中发挥更重要的作用，对发行人和中介机构信息披露的要求也更高(夏东霞和范晓，2019)。注册制下，作为首次详细地向投资者披露公司价值相关信息的核心文件，上市公司招股说明书蕴含了大量信息，如公司章程、董监高结构、经营状况、财务状况、股本状况等。投资者通过阅读招股说明书，可以了解该行业的发展情况、同业竞争企业、公司财务状况和未来发展规划等，从而做出投资决策。……