中国和美国股票市场中的机构投资者的仓位，均呈现“哑铃型”配置特征，一边是高成长，一边是高分红。

但中国市场中的“哑铃型”是一个规避了部分企业之后的被动选择，机构避开了之前大涨的消费、新旧能源，以及地产上游的建筑和机械行业之后，最终形成了“哑铃型”配置的特征。

相比之下，美国的“哑铃型”是机构主动选择后的结果。一方面，美国高科技公司在AI的带动下业绩大幅提升，在全球衰退的警笛声中成为了“避風港”。另一方面，低估值、高分红的公司一直被价值投资人坚定持有。例如享誉华尔街三代的DavisAdvisors的董事长ChrisDavis表示，“我从业30多年，遇到最困难的事情是，每一次去鸡尾酒会，大家都想要我给一个预测，但我不会，我们持续赚钱是因为坚持做正确的事。”

外资对中美市场的看法也有不同，部分对于中国态度谨慎。今年以来，有14只“MSCI新兴市场基金（除A股外）”设立发行，2022年全年发行了13只。

但中国和美国的市场本质不同，中国在全球关键行业如制造和稀土等占据领先位置。两个市场各有优势，就如高瓴计划成立一只为期三年的基金，投资中国，并正在向持有人征询意见。

主持人李健