潘圆圆

近年来，大多数发达经济体都采用或收紧了现有的投资审查机制，投资审查使政府能够限制外资的收购行为。本文建立了一个综合指数，以展示并比较各国审查机制的主要特点。这个指数说明了一国的宏观经济特征和地缘政治因素如何影响其投资审查的限制程度。同时该指数也表明，审查机制可以与自由的投资体制共存。

近年来，全球地缘政治紧张局势加剧，导致各国对投资贸易和资本流动的限制激增。全球经济不稳定、国际贸易摩擦、政治环境动荡和基于防范金融风险和金融危机的金融监管，导致一些国家采取贸易和资本流动等限制措施，以保护本国经济。目前，基于国家安全考虑的进口限制和出口管制正在增加，经济碎片化的风险日益加重。

在此背景下，大多数发达经济体采用或加强了现有的投资审查机制（ISMs），授权国家有关部门审查、限制或禁止可能威胁到本国利益的交易，包括国家安全和公共秩序两方面。

图1显示，2010年后，一些历来对投资持开放态度的发达经济体，对外国交易进行了更严格的审查。在国别审查增加的基础上，欧盟于2019年通过了一个框架协议，确保欧盟能在审查外国直接投资（FDI）方面进行整体协调与合作。

目前，国家安全的概念已从国防工业扩展到以前那些不被视为战略性的资产领域。现在大多数FDI审查的范围包括与关键基础设施（包括物理的和虚拟的，包括数据处理和存储以及金融基础设施）、通信网络或先进技术（人工智能、机器人、生物技术等）有关的交易。……