徐维军，高 海，谷 任，季昱丞

(1. 华南理工大学 工商管理学院，广东 广州 510640；2. 广州金融服务创新与风险管理研究基地，广东 广州 510640；3. 华南理工大学 经济与金融学院，广东 广州 510006)

一、引 言

我国在“双循环”新发展格局下，要让资本市场更好地服务实体经济，金融风险的防控就成了资本市场的重大命题之一。然而，我国证券制度仍不完善，从1990年我国股票市场成立以来，股价崩盘的情况时有发生，如2015年我国股市暴跌形成了千股多次停牌景象。2020年初以及2022年初，上证指数的滑坡式下降严重损害了投资者的信心，造成了金融市场的剧烈波动，对各行各业都产生了打击，抑制了我国资本市场对资源的有效配置。

信息披露能降低市场信息不对称，对于金融风险的防控具有重要意义。但我国证券市场起步较晚，直到1992年中国证监会的成立，才标志着我国资本市场开始有了统一监管，此后一系列法律法规先后出台，资本市场逐步进入了强制性信息披露阶段。但总体而言，我国证券市场发展30年，市场监管体制不够完善，信息披露制度没有得到高度重视。

进入互联网快速发展的时代后，社交媒体的诞生给资本市场信息的传播交流带来了新的方式，社交媒体信息传播方式的特点在于其快速、便捷、信息丰富和多样化。在社交媒体时代，资本市场上信息披露的方式、内容等都受到了其特点的影响，而投资者之间的交流互动，投资者与公司之间的交流互动都随之产生了相应的变化。……