玄铁

本轮牛市始于2019年年初，是存量博弈下的结构性牛市，常态是一成核心资产上涨，九成品种表现平庸甚至走熊。今年开年以来，已领涨三年多的抱团牛股跌势加剧，短期内难以再现2015年大熊市中的高台跳水式急挫。

当下的A股格局，囊括500只样本股的深成指跌至牛熊分界线的年线下方，年内下跌4.84%（截至本周四，下同），已吞噬去年漲幅。深沪A股涨多跌少，少数权重牛股拖累指数下跌。

通达信风格板块数据显示，今年以来，百元股指数下跌8.68%，业绩预降、微盘股和低价股指数分别上涨7.87%、5.54%和4.26%。深次新股（399678）指数样本股来自上市第46个交易日的新股，去年下跌15.24%，今年仅跌0.63%。“炒新、炒小盘、炒绩差、炒短线和炒概念股票”的“五炒”之风卷土重来，往往是短平快行情，常在牛末熊初中出现。

“五炒”之风唱大戏，原因是抱团股进入主力减仓和抛售期。茅指数（BK0009）年内下跌6.44%，最新收盘价较去年峰值下跌14.3%。作为A股的市值一哥，贵州茅台年内跌幅为8.42%，较去年峰值下跌28.6%，本周重新跌至年线下方。去年宁德时代取代五粮液成为深市市值一哥，目前总市值和流通市值分别为13169亿和11518亿元，占创业板总市值和流通市值之比分别为9.88%和12.37%。过去三年里最牛的领先指数为创业板指，本周一度下探3050点，较去年7月的高位下跌16.5%。宁德时代本周一最低价较上月峰值下跌逾24%，若其转熊，则创业板堪忧，或现结构性熊市。

“蜀中无大将，廖化作先锋”是当下散户市重现的写照。水产品和预制菜概念是2022年最牛的两大板块，年内涨幅分别是13.4%和11%，总市值分别为558亿元和2860亿元，对大盘影响极微。……