张桔

Wind显示，截至2021年末，在纳入排名统计的内地149家持有公募牌照的各类机构中，券商资管子公司有8家，券商有6家，占比约为9.4%。这相比此前东方证券资管一枝独秀的场景来说，券商资管公募阵营已经成形。特别是2021年1月，国泰君安资管获得公募牌照，这标志着老牌券商在后资管新规时代放下身段，主动拥抱财富管理大浪潮。而“国泰君安资管君得明”首日申购规模超过120亿元，“中信证券红利价值”、“中信证券卓越成长”两只产品目前规模分别为140亿元和126亿元。和公募基金公司相比，券商资管在出“爆款”产品方面的能力旗鼓相当。

不过，这类公司权益舵手多来自券商自营，进入公募后思路的转变还需时日，比如从做绝对收益到看重相对排名。以券商领域最早涉足公募的东方证券资管来看，該公司实际发行了多款带有较长锁定期的权益类产品，虽然一定程度避开了短期排名压力，但也折损了部分人气，2021年多只产品全年业绩表现不佳。

一位不愿具名的券商资管人士对《红周刊》表示：“现在包括信托、券商等纷纷转型做主动管理，往往是钱没少花却效果不好。转型竞争公募，还是要看之前的资源禀赋，特别是股东的支持等多重因素。”

长期以来，在券商的几大业务板块中，经纪业务和自营业务明显强过资管业务，虽然经纪业务第一利润贡献的地位尚牢不可破，但是作为重要的留住优质客户的辅助手段，券商也愈加重视市场化优选资管产品销售从而更好留下客户资金，形成券商的金融资产闭环。……