何平林 沈映春 李跟强

一、引言

2021年8月17日，习近平总书记在中央财经委员会第十次会议上强调，金融是现代经济的核心，关系发展和安全，要遵循市场化法治化原则，统筹做好重大金融风险防范化解工作。党的十九届六中全会审议通过的《中共中央关于党的百年奋斗重大成就和历史经验的决议》指出，要坚持金融为实体经济服务，全面加强金融监管，防范化解经济金融领域风险。作为国家安全的重要组成部分，守住不发生系统性金融风险的底线，确保金融安全是较长一段时期内我国经济发展的根本保障。虽然当下我国经济金融领域的风险总体可控，但企业债务比例偏高、盈利水平转弱所引致的信用风险隐患依然不可小觑。最高人民法院的“全国企业破产重整案件信息网”数据显示，2019～2021年我国企业破产案件公告数分别是18943件、44496件、69377件，呈现逐年大幅度上涨的趋势。30年来我国债券市场不断发展壮大，为企业直接融资提供了资金支持。但债券市场快速发展背后，也潜藏巨大的信用风险。受中美贸易摩擦以及新冠肺炎疫情等因素的影响，作为信用风险风向标的债券市场违约风险也日益增大。Wind数据显示，2018年起信用债违约进入高发期，共有125只债券出现违约，违约余额1209.61亿元，违约余额及数量均超过2015～2017年的总和。2019年违约余额更是达到历史新高，共有184只债券违约，违约余额1494.04亿元；2020年共有106只债券出现违约，违约余额1701.43亿元；2021年有71只债券违约，违约余额1621.39亿元，略有回调但总体违约情况形势不容乐观。……