杜威 韩飞

（1.中交三公局第三工程有限公司；2.中交第一公路勘察设计研究院有限公司）

在3P模式中，政府将部分责任转交给企业，在减轻自身财务上负担的同时，也节约了人力成本；而企业方面，这样也会减轻其投资的风险。因此，3P模式应该大力推行，这也是支撑着国家经济快速发展的有效办法之一。

一、PPP项目的特点

（一）存在很多偶然因素

首先，项目资金的用量、建筑时间长、缓慢的资金周转期等都会影响到项目的正常推进，而且还会出现很多的偶然因素在融资过程中。

因为项目有着较长的完成周期，在某些原因下，有些突发事件也会对项目进程造成一定的影响。并且在运行的过程中，还会存在一些不可预知的风险，这些因素都会极度增加3P项目的风险。

（二）责任方众多，风险复杂

开发出3P项目是需要多方合作才能完成的，并且在项目中，需要多方的联系与沟通。参与这个项目的公司很多，每个公司所要承担的责任都不一样，而且每个责任风险的划分也有很大的区别，而法律法规以及未知因素等都是导致关联公司风险增加的主要原因。

（三）风险分阶段

很多项目在选择融资时都会同时运用多种方式完成，这样会大大降低项目的风险。但风险还是无处不在，任何情况都可能会出现。对此，可以将项目划分成若干个不同的阶段，这样既利于管理，也能更有效地进行规划。当然，阶段性目标不同，其风险也有不同的差异，且具有复杂性和普遍性存在的特征。例如，识别阶段测试主要是将风险进行评估，但这并不能真正将风险识别出来；而评价与规划阶段的主要风险更是如此，不仅不能正确理解项目风险的特征，而且甚至有时候还会忽略掉一些潜在的风险；最后是管理阶段的风险，不能正确应对风险并制定实施方案是最大的问题。

二、PPP项目融资管理与风险防范对策

（一）加强项目前期研究论证工作

前期研究3P项目的论证工作，其主要是关于两个层面的研究，研究分别是项目技术层面和3P模式层面，对于研究3P项目则是这两个层面融资的关键性基础。关于项目技术层面，其重点研究对象包括项目总投资、建设内容、施工技术、经济效益等，这些都是解决项目的可行性方式。对于3P模式层面，重点研究分摊了风险机制、投资回报机制、社会资本方入住条件、绩效考核和付费机制等，解决模式可行的问题。这些都是重点研究项目。正常开展3P项目融资活动需要对相关的融资规模、期限、成本以及还款方式等因素进行评估，这才是科学有效的。

（二）提高PPP项目盈利能力

有关机构部门和社会资本是离不开3P项目开展的，其应该建立良好的合作关系，以顺利地开展工作。把提高3P项目质量以及供给关系作为发展的目标，将有关机构部门的监管职能和社会资本的融资管理能力充分发挥出来。从3P项目的经营环境、项目可行分析、融资风险管控等方面着手进行研究，从而提高3P项目的盈利水平和吸引力。更多的投资者被3P项目吸引，从而帮助我们借助3P项目自身的资产和收益巧妙解决现实中面临的融资问题，3P项目有足够的资金确保，这样银行也会更倾向为项目提供贷款。

（三）拓宽融资渠道

让3P项目有效地分散风险才能使融资多样性，而不是过于注重银行贷款的融资，这样风险不利于分散开来。提供3P项目长远发展，例如：基金、股票、债券、信托等，或者提高保险资金、社保基金、养老基金等。让这些长期资金积极参与到3P项目中，这样才能使资金稳定提供而不是将投资结构、还款结构和资金来源都变得比较单一，无法让风险分散，这样就没有办法有效降低资金成本，在某种程度上增大了项目风险。

（四）加强对社会资本的审核

3P项目资金在避免社会资本资金的缺乏和经营不佳的情况下，一般会要求社会资本拥有充足的资金实力和融资的能力都出现在政府采购文件中。社会资本的本金必须是充足的，这是其中的一个方面，另一方面是社会资本必须具有极强的融资能力。所以在投标文件中要求出示相应融资的文件，例如：贷款机构签署的针对本项目的融资协议或者贷款意向书等，在中标之后能够保证及时支付。所以要确保档案数字化的成果具有真实性、可用性和规范性，必须制定相关工作的规范制度，从根本上杜绝“名股实债”、股东借款、借贷资金等债务性资金和以公益性资产、储备土地等方式违规出资或出资不实的问题，使融资项目满足相应的对资本金比例的要求，并贯彻“穿透原则”严格进行资本金审查，保证资本金来源符合规范的同时具有合法性。实时保存为解决资本金问题，让财务投资人以联合体成员的身份加入社会资本也不失为一个好办法。

（五）强化融资风险管理

合理地进行融资风险评估和盘活资金，并开展资金的统筹工作，主要根据3P项目建设的投资规模、合作期限等因素出具合适的方案，为了让资金利用率得到合理增强，从中管控风险融资，应进行定性与定量分析。定性分析法是运用流程图法、头脑风暴法、风险以及对表法等；定量分析法则是蒙特卡洛模拟法、模糊综合评价法。这是科学有效的评估方法，也是提高项目决策的科学性和合理性的有效方法。图1为PPP项目融资风险管理示意图。

图1 PPP项目融资管理流程示意图

三、PPP项目投资全过程控制案例分析

（一）案例概述

某项目总施工面积约21.05平方公里，具体施工图如图2所示。

图2 某PPP项目总平面图

项目总投资132.70亿元，根据PPP协议规定工程投资降（低）造（价）约2.2%后，本项目动态总投资129.89亿元，其中：工程费用83.47亿元，工程建设其他费用28.64亿元，预备费11.42亿元，建设期利息6.36亿。项目分三期实施，其中：一期投资61.78亿元；二期投资17.29亿元；三期投资50.82亿元。

（二）全过程投资控制

（1）项目前期投资控制措施。投资费用的控制应该提前准备，只有这样才能够最大限度地控制成本，尤其是对一些没有必要的费用支出，在进行投资控制的过程中是要尽量减少。投资控制工作并不是在施工阶段进行，如果想要将成本控制到最低，必须从项目开始之前就着手准备。内容包含项目的选址、项目安全性和可行性的评估等。在实际的操作中，很多大公司都没有做到这一点，而是按照以往的习惯方式，在短时间来看好像将成本控制到了最低，但其实存在很多的遗留问题，一旦这些问题爆发，不仅会增加投资金额，还会增加很多不必要的支出。基于这些问题本质的PPP项目不仅从全局出发，而且针对整个项目的开展不仅进行了充分的安全性分析、可行性分析，而且根据评估结果还将后续工作进行了规划。

（2）设计阶段投资控制措施。在项目的设计阶段，为了控制成本，某PPP项目按照限额的设计方式进行，设计了很多不同的方案，还对项目的总金额范围进行了控制，实现了对投资金额的有效管理。并且在设计方案时也充分地考虑到了最近的可行性问题，最终设计的方案不仅能够保证主体结构的设计要求，而且严格控制了成本。最后对综合经济、工艺结构等进行综合的考量，并选出最好的设计方案，以此保证工程的质量，并将施工成本控制到最低。

（3）预算编制与评审。某PPP项目还专门制定了预算编制和评审机制，而且在编制的过程中所有的施工人员技术人员都会参与其中—先由施工人员技术人员对施工方案进行具体的分析，在保证工程质量的前提下，从经济的角度对具体的流程进行优化。在对工程投资费用进行估算的过程中，造价师会充分听取施工技术专业人员的建议，同时结合近期一些同类型项目的施工费用情况，最后得出一个综合性的造价范围和具体的预算编制。在编制完成之后，还需要由有关部门进行审核，以此减少失误和一些错误的计算，严格控制成本。

（4）制定风险分担机制。在PPP项目中对于政府和社会资本方所需要承担的风险等，都会通过风险分担及优化流程的方式呈现。社会资本机构对于项目有直接融资的，在后期对项目进行管理的过程中应有一定的管理权力，可以根据项目的具体情况将建设的风险以及出现的运营预算超支风险分担一部分给社会资本方。因为原材料价格上涨，此时投资费用就会相应地增加，到时就可以通过政府和社会资本方共同承担风险的方式来进行管理。同样的，在进行工程招标的过程中，双方也可以进行协商，并且在合同中将双方要承担的风险和义务进行明确规定，从而形成风险共担模式。

此次的PPP项目的合同，不仅在双方的合同中明确了各种潜在的风险，而且制定了明确的风险承担机制，能够有效地将由于风险而造成的成本增加问题进行控制。合同中对于风险控制的内容主要包含三个方面：首先是明确规定社会资本方在此次项目中能够得到的利益以及在这个过程中需要承担的风险；其次，当第二层的范围比第一层的范围风险更高时，则由政府和社会投资方共同承担，如果该风险是由政府方导致的，如因为涉及方案变更而造成的成本增加则由政府承担风险；最后一层范围是政府的收益和具体需要承担的风险。并且此次合同中，对于双方的权利和义务都做了明确的规定，最大限度保证了各方的投资效益。

（5）融资策略。一个项目的开展，除了资本金到位以外，还需要通过一些外部渠道进行融资，由此来增加项目的资金。比如在安庆项目中，建行的某个分行是本项目的发起方，也是此次项目的代理行。工行的某个分行则是副牵头行，并且在项目中需要吸引更多当地的银行加入。这是项目的四个关键融资点，在对项目基金贷款时需要由建行的总行待审通过之后，然后针对项目进行审批和逐步批复。对于其中有争议的地方需要大约一个月的时间来进行沟通和协调，最终和牵头行保持意见一致即可。首先，股东不需要出具担保函或者承诺；其次该项目的贷款需要获得建行中行的正式债项审批批复；然后召开银泰会议并确定贷款的条件，以及各个银行审批通过的具体时间节点；接着由项目贷款牵头行下发组团成功函则代表此次项目银团组团成功；然后所有参与的银行以及股东进行最终的会议，针对其中存在的问题提出疑问，并给出解决办法，将融资进度快速推进；最后对融资的成本以及具体的融资方式进行确认即可。

（6）税务控制。在执行该项目的过程中，公司聘请了专业的税务师来负责整个项目的税务规划工作。税务人员到岗之后，首先根据项目的情况制定了初步的税务规划方案，接着根据公司的实施情况以及单位的意见对方案进行了完善，待正式确认之后方可实施。

四、项目融资在施工建设方面的应用

（一）项目融资对施工建设的作用

施工建设质量的好坏将会影响到项目融资。而在融资项目中，PPP项目融资资金又是推动实施建设的重要前提。所以除了要充分利用各种施工资源外，还要合理利用外部资源。另外，还需密切掌握利润情况，做到控制成本的同时又提升企业的经济效益。

（二）项目融资在施工建设方面的应用

施工建设和项目融资两者之间具有很强的关联性，是保证企业在市场中稳定发展的前提。企业必须选好项目开发市场，并不断吸引资本方融资，进行资金的注入。而在融资项目中PPP项目的地位是非常重要的，并且包含了金融、法律、财务等多层面的内容。完善融资管理不仅是保证融资项目顺利开展的前提，更是让企业在市场中获得稳定发展的重要组成部分。

（三）施工建设关于融资风险的防范

如果用PPP项目融资方式进行融资，那势必会涉及到双方的权益问题。在此问题上政府方必须做到公平公正，双方的所有行为都受法律的保护。同时，在融资的过程中，对社会资金进行保护十分必要。并且要严格按照甲乙双方签订的合同执行，最大限度降低违约的可能。

五、结语

通过此次的研究发现，对PPP项目进行研究不仅能够对整个基础建设领域进行创新，还能够帮助该企业顺利获得融资。而对于施工单位来讲，设计并推进PPP项目同样重要，因为这不仅能够帮助该公司找到符合公司发展的路线，而且还能够帮助公司摸索出正确的经营模式。此外，在项目的融资方面，PPP模式同样适用。