方云龙 王博

（天津财经大学 天津市 300222）

一、引言

党的十九大报告指出，加快完善社会主义市场经济体制，需要深化金融体制改革，增强金融服务实体经济能力，提高直接融资比重，促进多层次资本市场健康发展。2008年全球金融危机爆发后，各国政府相继部署安排了一系列金融经济改革举措以促进经济的复苏发展，中国政府也推出了四万亿的财政救助举措以及一系列金融改革办法。这些举措虽然在当时的背景下对中国经济复苏发挥了关键性作用，但后来也遭到了社会各界的质疑。比如，相关金融刺激政策是否能让资金真正流向实体经济？金融规模的扩张是否一定会促进经济增长？大规模的刺激计划是否造成了金融结构的扭曲？另外，近年来，随着中国金融开放步伐的加快，中国金融行业逐步打破了保守发展的思维定势（王爱俭等，2019），新的更加开放的金融发展环境是否会优化中国的金融结构，进而促进中国的经济增长？要想回答上述问题，就离不开对金融规模、金融结构与经济增长之间关系的探讨。

从各国金融发展与经济增长的实践来看，基本可以总结为如下经验：第一，金融发展可以有效驱动经济增长；第二，金融结构存在明显的国别异质性。Demirgüc－Kunt 和Levine（2001）将金融结构细分为四种类型，即市场主导型金融发达国家、市场主导型金融欠发达国家、银行主导型金融发达国家以及银行主导型金融欠发达地区。总结来看，美国等西方国家多是典型的“市场型”金融体系，而以中国等为代表的国家则是“银行主导型”金融体系。……