黄文杰 廖小玉 郑越秦

摘 要：2019年年底暴发的新冠肺炎疫情对各国的经济都造成了较大的冲击，文章探索此次疫情对中国、美国、英国、德国、法国五个国家的影响以及五个国家股指收益率的相互冲击，并提出相应建议。首先建立ARMA-GARCH模型，结合虚拟变量系数即其p值得到疫情对中国、美国、德国、法国的股市有一定的冲击，导致中国、德国的股指收益率有下降趋势，且疫情使得中国、美国、德国、法国的股指收益率波动更加剧烈。最后建立VAR（7）模型，得到疫情期间五个国家指数间是相互冲击的，即当某国指数下跌时，其他国家指数也会受到影响。

关键词：新冠肺炎疫情;ARMA-GARCH模型;虚拟变量;VAR模型

中图分类号：F832.5 文献标识码：A 文章编号：1005-6432（2022）13-0076-06

DOI：10.13939/j.cnki.zgsc.2022.13.076

1 研究背景

2019年年底，新型冠状肺炎病毒在中国武汉暴发，从2月开始，病毒感染逐渐扩散到其他国家。这次的新冠病毒对各国的金融市场都产生了不小的影响，股市作为金融市场的重要组成部分，可以反映金融市场的诸多变动与影响。文章将以中国、德国、法国、英国、美国这五个受疫情影响较大国家的股指收益率作为研究对象，研究疫情对五国股市的影响和这五个国家股市间的相互冲击影响。

文章的研究是希望将此次疫情对各国金融市场的影响量化，分析出疫情下各国经济的变动，便于企业快速做出相应的决策、政府制定有关的政策，即时地挽回损失和调整经济。

2 数据分析

2.1 样本数据选取

文章研究选取的时间段为2019年6月……