由夕子

摘 要：当前保险公司已经成为资本市场重要的机构投资者，其在整个资本市场中的作用日益受到关注。文章基于2007—2019年沪深A股上市公司全样本数据，运用面板数据模型，从持股比例方面分析保险公司持股上市公司长期绩效的影响，并根据持股情况进行异质性检验，进一步探究保险公司持股比例对上市公司长期绩效的影响效果。结果表明：保险公司持股比例与长期绩效呈显著正相关，且持股比例较大时对上市公司长期绩效影响更为显著。文章研究可对保险机构持股提供参考依据，为发展保险公司持股、稳定资本市场环境以及改善我国公司治理提供依据和参考。

关键词：保险公司;持股比例;长期绩效

中图分类号：F832.51 文献标识码：A 文章编号：1005-6432（2022）13-0072-04

DOI：10.13939/j.cnki.zgsc.2022.13.072

1 引言

自20世纪以来，机构投资者开始出现在世界各地证券市场。但直到21世纪末，中国证券市场机构投资者开户数占我国总开户数比例仍然不足1%。[1]进入21世纪以来，保险公司持股行为逐渐增多，加以普及。为此，我国保险行业监管部门等机构自2012年以来陆续出台了多项关于保险投资行为的新政策，放宽了保险行业进入证券市场资金的投入与使用限制，拓宽了保险行业投资行为覆盖面的范围和占比限制。[2]至2014年国务院颁布《关于加快发展现代保险服务业的若干意见》，该政策表明：保险企业应当充分发挥利用其长期投资时的独特优势，在确保其具有安全性和收益性的前提下，创新保险资金的运用模式，提升保险投入资金的配置效率。……