高 奇

(湖北民族大学经济与管理学院，湖北 恩施 445000)

0 引言

随着经济和科技的迅速发展，家电产品已经成为居民家中必备的生活用品，消费者对于家电市场的需求与日俱增。然而由于消费者的消费观念不断转变，加上家电市场不断有新企业的加入，消费者对于家电产品的种类和功能也有了更高的要求。在如此高要求且竞争激烈的环境下，企业的效益下降，容易出现财务风险。因此家电企业必须建立健全财务风险的防控制度，避免财务风险对企业的发展造成不良影响。

面对普遍存在的财务风险，家电企业尝试对财务风险防范与控制过程中的管理问题作出分析与监测，及时发出预警信号，让企业经营者尽早发现企业所存在的相关管理问题，可以防止和控制风险对企业的不利影响。H家电公司是中国知名的家电生产企业，本文对具有代表性的企业进行分析并提出改进意见，有利于促进家电行业整体的发展，对中国家电企业未来的风险管理提供了参考依据。

1 H家电公司概况及财务风险分析

H家电公司是一家全球大型家电企业，成立于20世纪90年代。在家电市场上，不断发展进步，创新和改革，提高公司经营水平，生产新的产品，已经成为消费者选择家电产品的首要选择。截至2020年12月31日报告期内，H家电公司实现收入2 000多亿元，同比增长4.5%左右。H家电公司的快速发展，也推动了整个家电行业的进步。目前公司的主营业务很多，从研发到销售微波炉、冰箱、厨电、冷柜等家电产品，已经形成一条成熟的产业链，可以说发展至今，H家电公司已经成为中国家电龙头企业。

1.1 筹资风险

1.1.1 短期偿债能力分析

R家电公司是一个集家电产品研发、生产、销售、服务为一体的国际化企业，在中国家电市场中处于当之无愧的龙头地位。2020年《暖通空调资讯》曾发布数据，R家电公司以较高的市场占有率处于行业第一。H家电公司也属于中国白色家电巨头，对两家公司的财务数据进行对比分析有助于了解H家电公司在家电行业整体的经营状况以及与其他公司财务风险防范水平的差别，在本章其他类型的财务风险分析中，也会将两家公司的财务数据进行对比。

通过表1可以明显发现，H家电公司的流动比率、速动比率变化趋势基本趋同，这两个指标之间存在一定的联系。流动比率从2016年的0.95增长到2018年的1.18，2019年开始出现一定幅度的下滑，稳定在1.05左右。一般认为，流动比率越大，表明企业的偿债能力越强。但是和R家电公司对比，H家电公司的流动比率一直以来小于R家电公司，且R家电公司一直是上涨趋势，这种情况表明，H家电公司的短期偿债能力不强，变现能力较弱，和流动比率一样，速动比率也反映了单位资产的流动性以及偿还到期债务的能力和水平。H家电公司的速动比率近几年一直小于R家电公司的速动比率，并且差额比较大，这也更加表明了企业的短期偿债风险较大。

表1 两家公司短期偿债能力指标

1.1.2 筹资方式

从表2可以发现，H家电公司筹集资金的方式主要是通过借款筹集，吸收投资和其他筹资方式取得的现金净额较少。公司的经营需要大量的资金，因此需要不断的筹资资金，H家电公司大量选用借款筹资，无论是何种借款方式，负债都会大量增加，在还款时都会面临巨额还款本金和还款利息的压力，而根据前一部分的研究，企业的偿债能力有一定的下滑趋势，这无疑也加剧了企业的还款压力。一旦企业的资金流出现问题，负债过大，企业抵御外部冲击的能力就会降低，筹资能力也就随即减弱，易于形成筹资风险。因此企业应提前做好准备，增加吸收投资和其他筹资活动形成的资金量，寻求多元化的筹资方式，做好H家电公司筹资风险的防范。

表2 H家电公司筹资活动现金流量 单位：万元

1.2 投资风险分析

通过表3会发现2016—2020年H家电公司投资活动的现金流入和现金流出是在不断上升的，然而投资活动产生的现金流量净额一直为负，且数额较大。这种情况一方面说明企业对外对内投资大，企业处于不断对外扩张阶段。另一方面，也表明企业的投资收入远远小于投资流出，投资回报低于预期，不能得到投资回报的风险大。此外，通过表4可以发现，R家电公司虽然也在2016—2019年连续出现现金流量净额为负，但是从2020年开始这种情况就出现改善，H家电公司在投资回报方面远远不如R家电公司。投资活动的投入得到预期的回报是企业获得持续经营的前提，而H家电公司近几年投资活动的效益一直处于亏损状态，投资活动的现金流入无法实现最大化，投资回报率过低，因此，H家电公司必须要重视投资状况。

表3 H家电公司投资活动现金流量 单位：万元

表4 两家公司投资活动产生的现金流量净额 单位：万元

1.3 盈利风险分析

通过表5发现，H家电公司的净资产收益率从2016年的19.10%增长到2017年的21.50%，达到顶峰，而2017—2020年则是呈不断下降趋势，净资产收益率近几年的持续性下降，表明企业创造利润的能力下降、股东所能获得的收益也下降。销售净利率可以反应企业最终的盈利能力。H家电公司的销售净利率从2016年的5.62%到2020年的5.40%，期间变化稳定，有略微的下降。成本费用利润率可以反应企业对于成本费用的利用水平。它的变化趋势也和销售净利率大致相同，有下降的趋势。此外将两个公司的销售净利率、成本利润率进行对比，H家电公司不如R家电公司，这表明H家电公司的盈利能力水平低于R家电公司，因此H家电公司应当注重提高产品的价值，降低产品的相关成本费用，对企业的盈利能力水平进行宏观把控。

表5 两家公司盈利能力指标 单位：%

1.4 营运风险分析

通过表6可以发现，H家电公司的应收账款天数在2016—2017年基本稳定在27 d，2018—2019年开始下降，2020年有一定幅度的上涨，将H家电公司和R家电公司应收账款天数进行对比，近几年H家电公司的应收账款周转天数一直高于R家电公司，说明H家电公司的应收账款周转率水平低于R家电公司，应该加强应收账款周转速度的管理。此外，将两家公司的存货周转天数进行对比，可以发现R家电公司的存货周转天数在2020年度超过H家电公司，表明H家电公司在存货周转方面优于同类龙头企业，但是2016—2020年H家电公司的存货周转天数一直保持快速上涨趋势，从52.16 d增长到70.40 d，H家电公司的存货周转天数持续走高，表明公司流动资金使用效率低、存货变现能力差、存货有积压倾向、销售状况不稳定，仍然需要加大存货周转速度的管理。

表6 两家公司营运能力指标 单位：d

2 家电企业财务风险的防范措施

近年来，家电市场竞争日益激烈，给企业的管理活动带来了新的挑战。H家电公司属于家电行业领军企业，公司的经营发展战略对于其他家电企业而言具有重要影响，基于H家电公司所存在的财务风险，本文提出以下防范措施，给家电行业财务风险的防范提供参考依据。

2.1 优化资本结构

首先，调整筹资方式。家电企业可以寻求合适的多元化筹资方式，进而提高企业资产的流动性，相应地控制企业的负债比率，保障企业债权人的利益，增强企业的偿债能力。其次，设立监督审核部门。对企业的筹资活动的方式、资金、资金的用途，还有其他重要财务活动的运行，进行监督、审批，掌握资金流动情况。此外，也要完善专业的信用考察机制，对客户的信用需要有一套完整具体的考察体系，避免出现一些不必要的坏账损失。

2.2 统筹管理投资活动

家电企业如果能聚集所有能调动的资源统筹管理投资活动，对投资项目的风险程度进行评估，对企业的发展而言具有重要意义。家电公司在对投资项目进行评估时，可以注意以下事项。首先，密切关注国家相关政策和市场环境，要选定合适的企业或项目为投资对象。其次，保证企业在进行投资活动的情况下不影响正常的生产经营。最后，定期对管理层的专业能力进行培训，使其能对投资项目进行准确评估。同时注意，如有必要可以聘请相关专家作为主要评估成员。

2.3 控制成本并优化产品

对于家电企业来说，产品的质量、售价、成本的控制是决定企业盈利能力的重要因素，只有过硬的产品才能受到消费者的青睐，为此可以采取以下方法。首先，降低成本费用。制定成本计划，严格控制预算，将成本控制在合理范围内；制定合理的运作流程，减少不必要的浪费。其次，优化产品，提升效益。具体措施如：加大资金的投入，创新产品，利用互联网的先进载体对产品的设计、生产、销售建立一套完整科学的流程，并不断更新完善。

2.4 加强对存货和应收账款的管理

存货和应收账款周转速度偏低是很多家电企业的共性问题，为此可以采取以下方法来进行防控改善。首先，优化存货采购流程。根据市场环境的变化，严格控制采购和生产计划，避免造成产品缺乏或者积压；完善存货管理制度，要不断学习先进产品保存方式，降低成本，并且也要学习相关经验完善物流运输系统。其次，优化应收账款管理机制。应提高应收账款的风险防范意识，建立应收账款信用额度，针对不同的客户建立不同的信用额度，防止客户因赊欠太多账款，最后却无力偿还贷款，形成坏账损失的情况。

3 结语

H家电公司在筹资、投资、盈利、营运方面存在一定的风险，具体表现为企业短期偿债风险较大、投资风险大、盈利能力弱、存货和应收账款周转速度偏低等。基于其存在的财务风险，为了能对家电企业的财务风险进行更好的预防和控制，本文提出了一些防范措施，包括优化资本结构、统筹管理投资活动、控制成本并优化产品、加强对存货和应收账款的管理等。